Aloittelevan sijoittajan blogi

Joulu on juhlittu ja kinkku lähes syöty. Olen pitänyt pari päivää taukoa sijoitusuutisten ja blogien lukemisesta ja keskittynyt aivan täysin muuhun eli yhdessäoloon, syömiseen ja pienemmässä määrin myös juomiseen: Nøgne ei pettänyt ja Imperial Rye Porter oli varsin mainiota. Tänään kuntosalilla kinkkua sulatellessani tulin ajatelleeksi taas sijoitussuunnitelmaani. Jonkin verran ajatuksia herätti myös tämä Kauppalehden Aloittelijan palstalta löytyvä keskustelu. Sisällön voisi tiivistää niin, että moni esittää hyviä pointteja sekä rahastoihin sijoittamisen puolesta, että suorien osakesijoituksien puolesta. Omaan suunnitelmaani molemmat kuuluvat, mutta syystä tai toisesta erityisesti kehittyneiden markkinoiden rahastot ovat jääneet aika pienelle osuudelle.  Kun viimeksi kirjoitin sijoitussuunnitelmastani epäröin useammankin salkkuyhtiöni kanssa sitä ovatko ne oikeasti laatuyhtiöitä. Asioita pohdiskeltuani olen tullut siihen tulokseen, että mikäli suurta (ja sitten analyytikoiden ...

Aiemmin sijoitussuunnitelmasta kirjoittaessani kerroin millaisia maantieteellisiä ja toimialakohtaisia painotuksia olen yrittänyt noudattaa. En kuitenkaan muistaakseni ole avannut sen tarkemmin sitä, millä periaatteella valitsen sijoituskohteeni. Olen määritellyt strategiakseni hankkia laatuyhtiötä koosta riippumatta kohtuulliseen hintaan. Ostot suoritan ajallisesti hajauttaen. Nämä laatuyhtiöt olen ajatellut omistaa pitkään. Lisäksi aion hankkia pienempia, institutionaalisten sijoittajien ulottumattomissa olevia, kasvavia yrityksiä jos hinta on mielestäni houkuttelevalla tasolla. Yksittäisen yrityksen painon pyrin pitkällä aikavälillä pitämään maksimissaan noin 10%:ssa ja minimissään noin 3%:ssa. Tavoitteeni on sijoittaa maksissaan noin 25 yritykseen, sillä enempää en pysy millään seuraamaan. Ehkä noin 20 voisi olla sopiva määrä. Tämän lisäksi olen ajatellut sijoittaa pienellä painolla muutamaan uransa alkutaipaleella olevaan mielenkiintoiseen listaamattomaan yritykseen. Tällä ...

Aloitin sijoittamisen noin puolitoista vuotta sitten. Alkuun suorien osakesijoitusten piti olla vain pieni mauste indeksiosuusrahastojen rinnalla. Jotenkin kuitenkin kävi niin, että innostuin yhtiöiden seuraamisesta ja säästöön kertyneet rahat ovat ohjautuneet enimmäkseen suoraan osakkeisiin. Jonkin verran olen kuitenkin hankkinut myös aktiivista Seligsonin Phoebus-rahastoa, joka muodostaa tällä hetkellä noin 4% osuuden koko sijoitusvarallisuudestani. En ole aiemmin juurikaan kyseenalaistanut strategiaani, mutta jostain syystä viime aikainen Venäjän tilanne on saanut minut pohtimaan asioita. Tiedän, että minulla on edelleen oppirahat osittain maksamatta ja esimerkiksi Stockmann on ollut selkeä virhesijoitus ja siihen sijoittamalla olen syyllistynyt liialliseen luottamukseen omiin kykyihini. Myös Nokian renkaita ostin aivan liian aikaisessa vaiheessa, mutta uskon siitä huolimatta edelleen sen olevan pidemmällä aikavälillä todennäköisesti vähintäänkin kohtuullinen sijoitus. Sijoituso...

Seeking Alphassa julkaistiin jälleen mielenkiintoinen artikkeli First Internet Bancorpista. Kyseessä on Pro-artikkeli, joka kuitenkin on ilmeisesti noin viikon ajan kaikkien rekisteröityneiden käyttäjien luettavissa. Kuten kaikki yhtiötä seuranneet ovat varmasti huomanneet, ei osakekurssi viimeisen reilun vuoden aikana ole kehittynyt erityisen mairittelevasti. Yli 30 $ tasolta ollaan tultu alas 16,75 $ tasolle. Syynä tähän on ollut non-interest incomin (jota en nyt osaa oikein luontevasti suomentaa) ja sitä myötä EPS:n romahdus, joka alkoi näkyä tuloksessa viime vuoden Q3:lla. Romahduksen syynä pidetään käsittääkseni asuntolainojen uudelleenrahoituksen hyytymistä. Viime aikoina sekä on-interest income, että EPS ovat kuitenkin kääntyneet kasvu-urille ja on myös huomioitavaa, että net interest income on ollut jatkuvasti kasvussa. Jatkossa INBK aikoo asuntopuolella ilmeisesti keskittyä lähinnä uusiin asuntolainoihin, mikä lienee Jenkkien korkotason noustessa järkevää. Seeking Alpha...

Ruplan kurssi on viime päivinä ollut jyrkässä pudotuksessa ja sitä myötä myös monen Helsingin pörssin Venäjään kytköksissä olevan yhtiön osakekurssi on laskenut rajusti. Esimerkiksi Nokian renkaiden osakekurssi on laskenut viikossa hieman yli 23 eurosta hetkellisesti jopa alle 19 euron tasolle (tällä hetkellä kurssi on 19,29 €). Ruplan on välillä sanottu olevan jopa vapaassa pudotuksessa ja mitkään toimet eivät näytä ruplan alamäkeä toistaiseksi pysäyttäneen. Venäläisten on kerrottu hamstraavan dollareita sekä kaikenlaista muuta, minkä uskotaan jatkossa säilyttävän arvonsa ruplaa paremmin. En ole seurannut taloutta aktiivisesti vielä kovinkaan pitkää aikaa, joten en aivan täysin usko ymmärtäväni milloin paniikki on saavuttanut sellaiset mittasuhteet, joiden vallitessa kehotetaan hankkimaan muiden myydessä. Uutisoinnista päätellen sellainen tilanne ei kuitenkaan liene Venäjä-yhtiöissä enää kaukana. Esimerkiksi Fyysikko on kirjoittanut Nokian renkaista mielenkiintoisen blogitekstin...

Viimeaikainen öljyn hinnan lasku ei varmaankaan ole jäänyt keneltäkään sijoittajalta huomaamatta. Esimerkiksi öljyyn sidoksissa olevien norjalaisyhtiöiden (tai ehkä oikeammin Oslon pörssiin listattujen yhtiöiden), kuten Statoilin ja Seadrillin kurssit ovat laskeneet voimakkaasti. Kummankaan kurssi ei kuitenkaan (vielä) ole painut aivan finanssikriisin jälkeiselle tasolle, vaikka Seadrill ilmoitti hiljattain lopettavansa osingonmaksun toistaiseksi. Myös yhdysvaltalaisten suurten öljy-yhtiöiden, kuten Chevronin ja Exxonin kurssit ovat laskeneet, mutta eivät kuitenkaan yhtä voimakkaasti kuin norjalaisten. Syynä tähän lienee ainakin osittain yhtiöiden osinkoaristokraatti-status. Keskeinen kysymys nykytilanteessa lienee kuinka pysyvästä tilanteesta on kyse. Finanssikriisin jälkeinen pudotus johtui uskoakseni sekä arvostuskertoimien laskusta, että öljyn kysynnän tilapäisestä vähenemisestä. Tällä hetkellä syyksi öljyn alhaiseen hintaan on esitetty oletettua heikomman kysynnän lisäksi öljy...

Päätin kirjoittaa tänään salkkuni viimeisestä pörssilistatusta osakeomistuksesta, jota en vielä ole aiemmin käsitellyt. Syynä käsittelemättömyyteen lienee ainakin se, että vaikka Yara vaikuttaakin tekevän melko lailla bulkkitavaraa, ovat liiketoimintaympäristön lainalaisuuden yllättävän hankalasti hahmotettavia. Tämän vuoksi Yaraa käsittelevästä kirjoituksesta tulee todennäköisesti melko pitkä ja suhteellisen raskas. Yritän silti jaksaa avata hieman ajatuksiani.    Yara on norjalainen lannoitetuottaja, joka valmistaa myös mm. eläintenruokaa. Finanssikriisistä yhtiö selvisi tehostamalla toimintaa ja laittamalla yritysostot jäihin. Yhtiö teki voittoa myös v. 2009 huolimatta vaikeasta markkinatilanteesta. Yhtiöllä ei tällä hetkellä ole juurikaan velkaa. Yara omistaa Länsi-Euroopan ainoan fosfaattikaivoksen, joka sijaitsee Siilinjärvellä.    Yaralla on markkinoiden laajin lannoitevalikoima (yksittäisistä lannoiteaineista monimutkaisiin yhdisteisiin). Lähin ...

Salkun hajautusta miettiessä törmää nopeasti ongelmaan: nykyisellä korkotasolla ei korkotuottoa tahdo oikein saada muualta kuin kehittyvien markkinoiden valtionlainoista tai high yield-yrityslainoista. Jälkimmäisissä on kuitenkin se ongelma, että ne korreloivat melko vahvasti osakkeiden kanssa. Olenkin ajoittain mietiskellyt vertaislainausta yhtenä hajautusvaihtoehtona. Myös vertaislainauksesta on kirjoitettu blogeihin jonkin verran ja esimerkiksi Salkunrakentajasta löytyy asiasta hyvä kirjoitus parin vuoden takaa: http://www.salkunrakentaja.com/2013/12/vertaislaina-tekee-sijoittajasta-lainanantajan/ Vertaislainoja tarjoavia palveluita on kuitenkin nykyisin enemmän kuin jutussa mainitus kolme. Kenties tunnetuimmasta eli Fixurasta löytyy hyvä blogiteksti täältä:  http://saituri.org/sijoittaminen/vertaislainaus-tuo-tuottoa-sunnuntaisijoittajille/ Kulut ovat melko kovat: alle 100 000 €:n sijoitussalkussa merkintäpalkkio on 2%. Lisäksi minimisijoitus on 1000 €. Toteutuneista sij...

Kun joskus viime vuosituhannen lopulla tein ensi kertoja lähempää tuttavuutta Olvin oluisiin, ei keisseistä vielä oltu kuultukaan. Olut ostettiin joko sikspäkissä tai koreittain. Taisi silloin olla myös litran lasipulloja tarjolla. Myöhemmin tulivat myös 12-päkit, joita ei vielä mäyräkoiriksi kutsuttu. Ne olivat levempiä ja pullot oli pakattu muistaakseni 3x4-muotoon. Tällä kertaa ajattelin kuitenkin käsitellä Olvia sijoitusmielessä enkä niiinkään viitata otsikolla yhtiön 24 tölkin pakkaukseen. Olvin kotipaikka on Iisalmi ja siellä myös sijaitsee yksi yhtiön panimoista. Olvilla on liiketoimintaa myös Balttian maissa ja Valko-Venäjällä. Olvia on käsitelty kattavasti mm. Nordnet-blogissa: http://www.nordnetblogi.fi/ostoja-jatkettu-omxhn-parhaat-yhtiot-osa-4/04/12/2011/ ja http://www.nordnetblogi.fi/milla-helsingin-yhtioilla-todella-on-kilpailuetu-paras-a-luokka/19/02/2014/ Huomion arvoista on, että Olvin suurin osakkeenomistaja on yleishyödyllinen Olvi-säätiö, joka pitää hallussaan...

Omistan tällä hetkellä hyvin pienen määrän kahden listaamattoman yhtiön osakkeita. Toinen niistä on pienpanimo, josta kirjoitan ehkä myöhemmin kattavamman kuvauksen. Toinen yhtiöstä on myös panino: skotlantilainen Brew Dog (josta olen myös muutaman sanan jo aiemmin kirjoittanut). Kumpikin sijoitus on tehty lähinnä toiminnan tukemismielessä, mitään suuria tuottoja en odota. Listaamattomiin yhtiöihin sijoittamisessa yksi houkuttelevimmista seikoista on osinkojen kevyt verotus, josta kirjoitin jo aiemin . Muutoin en nyt lähde tässä kovinkaan syvällisesti listaamattomien riskeistä tai mahdollisuuksista kirjoittamaan ja niistä on kirjoitettu muuallakin, esim. täällä . Seuraavaksi käsittelemäni yhtiö ei kuitenkaan välttämättä ole erityisen vakavarainen yhtiö eikä niin ollen sovellu välttämättä osinkoja arvostavalle sijoittajalle. Listaamattomien yritysten osakkeilla voi käydä kauppaa esimerkiksi Privanetissa . Toinen vaihtoehto on start up-yrityksiin keskittyvä Invesdor (joka tarkallee...

Sijoitussuunnitelmasta kirjoittaessani mainitsin, että olen sijoittanut pelinappuloitani pienellä panoksella myös Seligsonin Russian Prosperity-rahastoon . Nyt olen korottanut panostani hieman. Syy tähän ei ole niinkään se, että pyrkisin tekemään asioista itsearvoisesti toisin kuin muut tai että rahaston arvo on laskenut (sillä se on tehnyt sitä syystä). Myönnän kuitenkin, että minut tähän toimenpiteeseen herätti tämä blogikirjoitus: http://laiskasijoittaja.blogspot.fi/2014/12/osto-ohjelma-seligson-russian-prosperity.html Suurin syy ostokseeni on se, että mielestäni rahaston sisältämät osakket on tällä hetkellä hinnoiteltu edullisesti . Vaikka Venäjän talous ei kasvaisi jatkossa yhtään, uskoisin sijoitukseni olevan kannattavan. Olisi tietysti kiva osata poimia salkkuun vain ne rahastot/osakkeet, joilla on edessään loistava tulevaisuus (tai ainakin parempi kuin yleisesti luullaan), mutta kuten Nils Bohr on joskus todennut: " Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennu...

On aika sukeltaa jälleen salkkuni syövereihin ja käsitellä toinen (muistaakseni) vielä käsittelemättömistä salkkuyhtiöistäni. Jälleen kerran viittaan esittelyn suhteen muiden laatimiin kirjoituksiin. Revenio Group Oyjn tapauksessa yhtiön sijoittajasivuilta löytyy linkkejä varsin moneen esitykseen, joista uusin näyttäisi olevan Inderesin esittely lokakuun lopulta. Yhtiöstä on kirjoitettu varsin kattavasti myös Kauppalehden keskustelupalstalla . Revenion tarina osoittaa mielestäni sen, miten pienyhtiöitä seuraava sijoittaja pystyy saamaan huimaa tuottoa, mikäli vaan haistaa liiketoiminnan trendit jo ennen kuin ne hyppäävät tilinpäätöksistä tai analyysitalojen katsauksista kaikkien silmille. Yhtiö on tällä hetkellä muuttumassa hyvää vauhtia puhtaaksi terveysteknologiakonserniksi. Kunpa olisin itsekin ymmärtänyt hypätä kelkkaan jo aiemmin. En silti valita, sillä oma junaannousuni tapahtui 11,75 € keskihintaan, mitä voinee ainakin nykyiseen kurssitasoon verrattuna pitää kohtuullisena ...

Kuten sijoitussuunnitelmasta kirjoittaessani lupasin, avaan nyt hieman tarkemmin sitä miksi olen päätynyt otsikonmukaiseen rahastoon sijoittamaan. iShares Barclays Emerging Market Local Govt Bond (rahaston tikkeri on IUSP Xetran kautta, jota Nordnet käyttää, kun Lontoossa sama rahasto tunnetaan tikkerillä SEML) on ETF , joka sijoittaa varat kehittyvien maiden paikallisvaluutassa noteraattuihin lainapapereihin. Kyseessä on keskipitkän maturiteetin rahasto. Kulusuhde (TER) on 0.5%. Rahasto maksaa osinkoa puolivuosittain (tammikuussa ja heinäkuussa). Suurimmat sijoitukset ovat tällä hetkellä Brasilian, Thaimaan, Venäjän ja Etelä-Afrikan joukkolainoihin. Vuosittainen osinkotuotto on ollut viimeisen 12 kk aikana ollut hieman yli 5% Miksi sitten olen tähän päätynyt sijoittamaan? Länsimaiden pitkistä koroita ei tällä hetkellä tuottoa ole juuri saatavissa. Kehittyvillä sitä voi edelleen saada, vaikka todennäköisesti korkojen noustessa rahaston arvo hiljakseltaan jonkin verran laskee. Tar...

Goldman Sachista (tästä eteenpäin GS) en löytänyt tähän hätään suomenkielistä artikkelia esittelemään yhtiötä pääpiirteissään, mutta Seeking Alpha on niitä pullollaan. Esimerkiksi tässä käydään läpi myös yhtiön liiketoimintaa nykyisen arvostuksen lisäksi. GS:n etuoikeutettuun osakkeeseen sijoittaminen ei ehkä ole maailman omaperäisin teko: Warren Buffett hankki yhtiön etuoikeutettuja osakeita finanssikriisin aikaan saaden niillä peräti 10% osinkotuoton ja sen lisäksi vielä oikeuden hankkia osakkeita myöhemmin edullisesti. Aivan yhtä hyvään tuottoon en usko yltäväni, mutta pidän silti A-sarjan etuoikeutettua osaketta houkuttelevana vaihtoehtona. Kaupankäynnin kohteena oleva GS-A vastaa 1/1000 osuutta A-sarjan etuoikeutetusta osakkeesta. GS-A:n arvo pankin kutsuessa osakesarjan pois markkinoilta on 25 $. Ostohintaani (18,70 $) nähden alennusta likvidointihintaan oli siis noin 25%. Tällä hetkellä alennus on noin 23,5%. Tämän tuoton sijoittaja saa itselleen, mikäli osakesarja vedetä...

Wells Fargo lienee suurimalle osalle sijoittajista tuttu ja siitä löytyy lyhyt esittely esimerksi Nordnet-blogista . Yhtiö normiosake noteerataan New Yorkin pörssissä tällä hetkellä 53,92 $ arvoiseksi. Finanssikriisin aikaan Wells Fargo osti Wachovian, jonka liikkeelle laskemat etuoikeutetut osakkeet siirtyivät W&F:lle. L-sarjan osake maksaa neljännevuosittain kiinteää osinkoa 18,75 $ ja sen hinta liikkeellelaskettaessa oli 1000 $. Vuodessa osinkoa maksetaan 75 usd. Se tekisi vuosituoksi 7,5%, mikäli osaketta saisi edelleen hankittua samaan hintaan. Tällä hetkellä se on selvästi kalliimpi. Wells Fargo Prefered L ei ole ns. kumuloituva eli osinko jää saamatta jos maksu jostain syystä jää välistä. Toisaalta W&F on maksanut osinkoa esim. finanssikriisinkin aikoihin. L-sarjan osakkeella ei ole maturiteettipäivää ja osake voidaan muuttaa normiosakkeeksi tietyin ehdoin, jotka vaikuttavat ainakin minusta hieman hankalasti ymmärrettäviltä. Tarkempaa tietoa löytyy täältä . Ymm...

Kun aloin kirjoittamaan tätä blogia, yksi tavoitteistani oli jakaa salkkuni sisältö lukijoille. Tällä hetkellä olen käsitellyt suurimaan osan niistä pörssiyhtiöistä, joiden osakkeita omistan (kahdesta en ole vielä saanut kirjoitettua). Lisäksi olen käsitellyt kaikki omistamani osake-ETF:t sekä osan aktiivisista ja passiivisista osakerahastoista. Korkorahastot, lasten salkuista löytyvät osake-ETF:t ja etuoikeutetut osakkeet ovat kuitenkin vielä käsittelemättä. Ajattelin kirjoittaa seuraavaksi muutaman sanan etuoikeutetuista osakkeista, joista käytän ajoittain synonyyminä myös englanninkielistä termiä preferred stock. Koska tarkoitukseni on välttää kaikenlaista tarpeetonta ylimääräistä työtä, linkitän tähän yhteyteen erinomaisen etuoikeutettuja osakkeita koskevan blogitekstin: http://www.osinkosijoittaja.com/2014/01/09/preferred-stock-etuoikeutetut-osakkeet/ Jos nyt olen oikein ymmärtänyt niin Suomessakin etuoikeitettuja osakkeita on aiemmin ollut esimerkiksi Yleiselekroniikalla, mut...

Kirjoitin Restamaxista hieman reilu viikko sitten. Nordnetin asiakkaana saan Inderesin aamukatsaukset luettavakseni ja tämän päiväistä katsausta silmäillessäni huomasin analyysitalon aloittaneen Restamaxin seurannan. Avaa maksuton asiakkuus Nordnetiin Inderes näkee Restamaxin arvostuksen houkuttelevan alhaiseksi ja toteaa ettei nykyinen tulostaso heijastele yhtiön täyttä potentiaalia. Ensi vuoden P/E-luvuksi Inderes ennustaa alle kymmentä ja EV/EBITDA-kertoimeksi noin 4,4. Omassa analyysissäni en lähtenyt vielä arvioimaan ensi vuoden tilannetta, mutta uskoisin Inderesin ennusteiden olevan hyvinkin realistisia, mikäli Restamaxin yritysostot ovat olleet onnistuneita. Ainakin oman käsitykseni mukaan Rengasravintolat sisälsi (pääosin) hyvällä paikalla sijaitsevia ja suosittuja paikkoja, joista esimerkiksi Saludissa olen itsekin aterioinut (ja paikan hyväksi todennut). Voi tietysti olla etten pysty omakohtaisten kokemuksieni perusteella kauppoja täysin objektiivisesti arvioimaan. Resta...

Edellisessä kirjoituksessani kerroin, että olen hankkimassa salkkuuni Tikkurilaa. Sen myös tein. Valitettavasti ajankohta oli erittäin huono. Tällä kertaa en aio kuitenkaan syyttää itseäni, sillä mielestäni vika oli enemmän yhtiön tiedotuksessa (ja huonossa onnessa). Pidän Tikkurilaa laatuyhtiönä ja olin ajatellut hankkia sitä salkkuuni noin 3,5% painolla. Tästä puolet hankin ennen Q3-tulosjulkistusta ja ajattelin hankkia toisen puolikkaan tulosjulkistuksen jälkeen (ellei kurssi hirveästi nouse) kun tuoreimmat luvut ovat markkinoiden tiedossa. Valitettavasti homma ei toteutunut aivan suunnitellusti. Perjantaina 14. marraskuuta päätin laittaa ostotoimeksiannon vetämään. Aivan kymmeneltä en asiaa ehtinyt muilta kiireiltäni toteuttamaan. Noin puolen päivän aikoihin sain hankittua osakkeet 16,64 euron kappalehintaan. Yllättäen huomaisin eilen kurssin laskeneen perjantai-iltapäivän aikana 6%. Syyksi paljastui klo. 14.00 annettu tulosvaroitus: "Tikkurila arvioi tilikauden 2014 liike...

Viime aikoina useampikin bloggaaja on kertonut alkavansa kerätä käteistä kurssien noustua voimakkaasti lokakuun notkahduksen jäljiltä. Samaan aikaan osakemarkkinat tuntuvat olevan jonkinlaisessa hurmoksessa huolimatta siitä, että negatiivisia uutisia tulee lähes joka puolelta. Etenkin Ukrainan tilanne vaikuttaa huolestuttavalta. Lisäksi Kreikan tilanne on ilmeisesti taas akutisoitumassa. Olin ajatellut hankkia salkkuuni vielä toisen erän Tikkurilaa, joka vaikuttaa tällä hetkellä kohtuullisen houkuttelevasti hinnoitellulta. Sen jälkeen taidan itsekin jäädä hetkeksi seuraamaan tilannetta ja kerätä hieman käteistä siltä varalta, että kohonneet riskit näyttäytyvät jollain aikavälillä myös pörssikursseissa. Yleensä suhtaudun tulevaisuuteen melko optimistisesti, mutta tällä kertaa on pakko todeta, että juuri nyt ei maailman tilanne näytä erityisen hyvältä. Toivottavasti olen väärässä.

Maanantain kunniaksi ajattelin kirjoitella muutaman sanan salkkuni pienimmästä (n. 1,5%) osakesijoituksesta. Restamax on tamperelainen ravintolayhtiö, joka listautui pörssin syksyllä 2013 ja joutui antamaan tulosvaroituksen lähes heti listautumisen jälkeen. Yhtiön listautumishinta oli 4,6 € osakkeelta. Suurin merkitsijä annissa oli Evli ja yhtiön Suomi Pienyhtiöt Sijoitusrahasto komeilee suurimpien osakkeenomistajien listalla sijalla 6. Osallistuin itsekin antiin, mutta myin osakkeeni pian tulosvaroituksen jälkeen pois ehkä hieman hätiköidysti. Jostain ihmeellisestä syystä Restamax ei kuitenkaan jättänyt minua rauhaan vaan olen päätynyt hankkimaan sitä pienen määrän uudelleen salkkuuni. Miksi ihmeessä? Kuten olen jo aiemmin tainnut mainita, en erityisemmin pidä esimerkiksi McDonaldsin konseptista. Minusta on hieman tylsää, että kaikkialla on samanlaisia pikaruokapaikkoja, joissa on sama menu. Restamaxin toimintaperiaate on hieman erilainen. Yhtiöllä on muutama ketju, joita on tarkoit...

Viimeksi kun kirjoitin Dorosta sain Fyysikolta hyviä neuvoja sen suhteen miten minun kannattaisi toimia. Valitettavasti en luottanut analyysiini riittävästi enkä uskaltanut tehdä lisäostoja (tosin minulla kyllä oli toinenkin ostokohde kiikarissa), vaikka Doro vaikutti minusta väärin hinnoitellulta. Sitä se ilmeisesti olikin. Doro julkaisi Q3-raporttinsa eilen perjantaina. Liikevaihto kasvoi 18,2%, tilauskirja 16% ja EBIT% oli 8.9% (vuosi sitten 7,3%). EPS oli 1,15 SEK kun se vuosi sitten oli 0,77 SEK. Tulos oli siis kaikin puolin hyvä ja siihen vaikuttivat useat tekijät. Pohjolassa yhtiö saavutti kasvua paremman katteen tuotteissa (eli ilmeisesti juuri niissä älypuhelimissa, joihin siirtymisestä markkinat hermoilivat). Lisäksi yhteistyö Vodafonen ja Telekom Deutchlandin kanssa vauhditti kasvua. Mielestäni heikkoja signaaleita kaikista raportissa kerrotuista tulosta parantaneista tekijöistä oli nähtävillä jo aiemmin. Olin uskonut kasvun ja kannattavuuden paranemiseen vuoden loppupu...

Tänään kolmannen kvartaalin tuloksestaan tiedottivat Fenix Outdoor, Sampo ja Tikkurila. Fenixin raportti oli mieluisaa luettavaa (ehkä kieltä lukuunottamatta, toinen kotimainen tuottaa välillä hieman vaikeuksia, mutta onneksi Google-kääntäjää osaa yleensä auttaa). Liikevaihto kasvoi 15%, liiketulos  25% ja tulos ennen veroja 39%. Suomea lukuunottamatta lähes kaikkialla muualla meni vahvasti. Miten osakekurssi on sitten käyttäytynyt? Odotin vahvaa nousua, mutta tällä hetkellä Fenix on miinuksella 0,8%. Tutkimattomia ovat Herra Markkinan liikkeet. Myös Sampo löi pöytään vahvan tuloksen. Ifin yhditetty kulusuhde oli 87,8% ja sitä kehuttiin vahvimmaksi kautta aikojen. EPS 1-9/14 oli 2,05 € (vuosi sitten 1,88 €), mutta markkina-arvot huomiova tulos pysyi aika lailla saman kuin vuoden takainen. Oman pääoman tuotto laski hieman ollen 13,6% (vuosi sitten prosentin korkempi). Myös Sampo on tässä vaiheessa noin prosentin laskussa. Odotukset ovat olleet kovat. Myös Tikkurila esitteli v...

"Only when the tide goes out do you discover who's been swimming naked". Eräs kuuluista sijoittaja on näin todennut. Kiinnostuin Outotecista viime vuoden lopulla kun sitä käsiteltiin useampaankin otteeseen Nordnet blogissa Jukka Oksaharjun toimesta. Aloittelijalle kai tyypilliseen tapaan otin asioista pintapuolisesti selvää ja hankin pienehkön määrän osakkeita hintaan 6,98 €. Hinta vaikutti edulliselta. Jossain vaiheessa aloin kuitenkin mietiskellä asiaa tarkemmin ja tajusin etten oikeastaan tiedä paljoakaan kaivossektorista. Muistin kuitenkin erään Talvivaaraan sijoittaneen tuttavani kommentit siitä, että kaivoksiin ei aloittelijan pitäisi mennä sijoittamaan. Mutta Outotec onkin kaivosteknologiayhtiö, joka on täysin eri asia. Vai onko? Löysin yhtiötä käsittelevän jutun Phoebus-blogista vuodelta 2012. Minusta se on edelleen ajankohtainen. Tulin siihen tulokseen etten tiedä toimialasta riittävästi ja päädyin myymään osakkeeni 7,55 euron hintaan. Tällä hetkellä päätös...

Pidän vaeltamisesta. Lisäksi Fjällrävenin tuotteet miellyttävät silmää ja ovathan ne käytössäkin kestäviä. Olen saanut Partioaitta-myymälöistä myös hyvää ja asiantuntevaa palvelua. Fenix Outdoor poikkeaakin muista salkkuni yhtiöistä siinä, että en törmännyt siihen minkään keskustelupalstan, blogin tai muun vastaavan kautta vaan googlettamalla yhtiön tuotteita. Fenix Outdoor on (tai ainakin oli, siitä myöhemmin lisää) ruotsalainen retkeilytarvikevalmistaja, jonka toimintaideana on saattaa yhteen tunnettuja brändejä. Tuotteet myydään näiden brändinimien alla ja laatu pyritään pitämään korkeana. Myymäläverkosto tähtää myyjien korkeaan ammattitaitoon. Yhtiön tavoitteena on tulla suurimmaksi ulkoilutarvikemyyjäksi ja saavuttaa vähintään 10% vuosikasvu sekä ylläpitää jatkuvasti liikevoittoprosenttia (ennen veroja) yli kymmenessä. Tämän yhtiö uskoo saavuttavansa sekä orgaanisen kasvun, että yritysostojen kautta. Yhtiö koostuu kahdesta segmentistä: brändit (Fjällräven, Tierra, Primus, Hanwag...

Kyseessä on Texasissa toimiva (pääasiassa) lääkintälaitteita valmistava small cap firma. Yhtiö on velaton ja se on maksanut kymmisen vuotta nousevaa osinkoa. Kasvu on ollut hyvää ja liikevaihto on jakaantunut maantieteellisesti laajalle alueelle. Sisäpiiri omistaa huomattavan määrän yhtiön osakkeita. Suurin osa kasvusta on ollut orgaanista ja yritysostoksia on tehty harvakseltaan. Tosin tällä hetkellä yhtiö ilmeisesti etsiskelee ostettavaa, mutta Q2 osavuosikatsauksessa johto kertoi ettei sopivanhintaista ollut tullut vastaan ja korosti ettei yhtiö aio myöskään maksaa ylihintaa. Pidän tätä asennetta hyvänä. Yhtiö keskittyy lääketieteellisiin niche-tuotteisiin, joista 39% muodostuu nesteensiirrosta, 30% sydän- ja verisuonisairauksien hoitoon käytettävistä tuotteista ja 16% silmätautien hoitoon käytettävistä tuotteista. 15% muodostuu muusta (mm. ilmailu- ja sukelluslaitteet). Yhtiöllä on lukuisia patentteja ja mm. ainoa FDA:n hyväksymä kyynelkanavan tukkeuman hoitoon tarkoitettu ballonk...