Aloittelevan sijoittajan blogi

 Kiirettä on jälleen pitänyt, mutta täytyy nyt kuitenkin ainakin omaksi muistiinpanoksi kirjoittaa muutama sananen tästä mielenkiintoisesta uutuudesta. Kyseessä on siis jenkeistä kopioitu konsepti, jossa (vähän mutkat suoriksi oikaisten) avainhenkilöt keräävät ympärilleen tiimin ja sitten kerätään sijoittajilta rahat, etsitään hankittava yhtiö ja tuodaan se sitten ilman listautumiskuluja pörssiin. Itselleni tuli yllätyksenä, että USA:ssa yksityissijoittajat eivät voi osallistua listautumisanteihin ja siksi SPAC:lle on siellä kysyntää. Suomessa tilanne on toinen ja koko konseptin hyödystä täällä voi olla ainakin kahta mieltä: https://omavaraisuushaaste.com/virala-acquisition-company-listautumisanti-analyysi-suomen-ensimmainen-spac-listautuu/ ja https://www.taloustaito.fi/Rahat/maksaisitko-kympin-pankkitililla-olevasta-yhdeksasta-eurosta-vaciin-osallistuminen-on-kannanotto-viralan-osaamisen-puolesta/#5eedde64 Lifeline eroaa Viralsta kuitenkin siinä, että ainakin minun järkeni mukaan ...

 Kävi tässä niin, että analyysiayhtiö Indereskin innostui listautumaan. Tarkempaa analyysia listautumisesta löytyy jälleen kerran Omavaraisuushaaste-blogista . Listautumisanti oli yhtiön kannalta menestys ja ylimerkintä taattu. Salkkuuni päätyi lopulta jopa 12 kokonaista osaketta. Merkintähinta oli 25 euroa ja tämän päivän kurssi 40 e eli nousua 60%. Arvelin jo annin alkaessa, että mitään merkittävää määrää osakkeita tuskin salkkuuni päätyy, joten olin valmistautunutkin kuittaamaan pikavoitot ja näin myös tein.  Hiljattain sähköpostiin suhahti myös Seligsonin osavuosikatsaus . Anders Oldenburgin väliraportti Svenska Handelsbankenista oli jälleen mielenkiintoista luettavaa. Vaikka yhtiö on kasvanut, niin arvotus on varsin maltillinen, etenkin vallitseva kurssitaso huomioiden. P/E on noin 11 ja p/b 1,15. Yhtiön oman pääoman tuotto on toki laskenut viime aikoina noin 10% tietämiin, mutta historiallisesti taso on ollut korkeampi. Osinkotuottokin on aavistuksen alle 4%. Päädyinkin ...

 Helsingin pörssi, tai oikeammin sen First North-lista, saa jälleen uuden tulokkaan kun Modulight listautunee  (mikäli antiin on riittävästi kiinnostusta). Omavaraisuushaaste-blogissa yhtiötä on käyty varsin tarkkaan jo lävitse, eikä minulla oikeastaan ole siihen suuremmin mitään lisättävää. Yhtiötä verrataan osttain Revenioon, mutta ainakin nopealla vilkaisulla kassavirran perusteella Modulightin toimiala vaikuttaa enemmän pääomaa sitovalta. Toisaalta yhtiö on vasta kasvuvaiheessa joten liiketoiminnan vakiinnutta kassavirtaa todennäköisesti riittänee jaettavaksikin. Yhtiö itsekin kuitenkin uumoilee, ettei se tule tapahtumaan lyhyellä tai edes keskipitkällä aikavälillä. Kaiken kaikkiaan ajattetelen, että kyseessä on mielenkiintoinen yhtiö johon ajattelin sijoittaa vähän pidemmälläkin aikajänteellä. Anti tullaan varmaan ylimerkitsemään, joten tein toimeksiannon sellaisella osakemäärälle, jonka ajattelisin maksimissaan haluavani. Uskoisin etten tule saamaan niistä edes puolta, ...

 Ja taas uutta listautumista. Tällä kertaa vuorossa oli IT-talo Netum Group . Omavaraisuushaaste-blogista löytyykin varsin perusteellinen analyysi yhtiöstä enkä nyt yritä pistää paremmaksi vaan tämä postaus on lähinnä itselleni muistiinpanoiksi siitä, miksi päädyin yhtiöön sijoittamaan.  Lyhyesti voisi todeta, että yhtiöllä on varsin paljon asiakkaita julkisen puolen organisaatioissa ja nämä tarjoavat kohtuullisen varmaa tulovirtaa ainakin siihen saakka kunnes sopimukset umpeutuvat. Viisi suurinta asiakasta tuo pääosan liikevaihdosta, mikä toki on jonkinasteinen riski. Yhtiö päätoiminta-aluetta on käsittääkseni vahojen ohjelmistojen päivittäminen uudempiin. Ei ehkä maailman seksikkäin toimiala, mutta kysyntää riittänee.  Asiakkuuksien keksittymisen lisäksi toinen tällä hetkellä alalla oleva haaste on osaavien työntekijöiden puute. Tämä ilmeisesti rajoittaa jonkin verran koko alan kasvuakin (tai näin muistan Inderesin podista joskus keväämmällä kuunnelleeni). Kasvutavoit...

Helsingin pörssi saa jälleen uuden tulokkaan, kun Merus Power listautuu First North -listalle. Sijoittaja.fi sivustolta löytyy varsin kattava yleiskuva yhtiöstä. Kyseessä on siis kotimainen sähkötekniikaan keskittynyt teknologiayhtiö. Yhtiöllä on aiheesta eri keskustelufoorumeilta lukemani perusteella jonkin verran omiakin ratkaisuita ja teknologiapatentteja. Sinällään en mitenkään erityisen hyvin tätä teknologiaa ymmärrä, mutta käsitääkseni kyseessä ei ole ihan bulkkituotteita toimittava yhtiö. Haasteena varmaan kuitenkin varsin kilpailtu markkina. Osakeanti on kohtuullisen pieni ja tarjolla on piensijoittajille ainoastaan 680 000 osaketta 5,62 euron hintaan. Yhteensä osakkeita tarjolla on kolmisen miljoonaa. Ylimerkintätilanteessa nykyiset omistajat myyvät myös yhteensä 4,9 miljoonalla omistustaan. Tavoitteena annilla on rahoittaa kasvua sekä kansainvälistymistä. Kasvutavoite on varsin hurja. Tällä hetkellä liikevaihto on noin 10 miljoonaa euroa ja viiden vuoden päästä tavoitteena ...

 Helsingin pörssiin riittää nyt tulijoita. Yksi viimeisimpiä listautujia on muovituotteia valmistava Orthex. Yhtiöstä löytyy varsin hyvää analyysiä useammastakin eri lähteestä, Omavaraisuuhaasteen blogista ja Taloustaidosta Karo Hämäläisen kirjoittama juttu . Kaiken kaikkiaan voisi sanoa, että yhtiön arvostus näyttää melko lailla kohtuulliselta, mutta huomioitavaa on, että velkaa on varsin reippaasti (jolloin pelkkä P/E-luku ei ehkä ole kaikkein käyttökelpoisin vaan kannattaa katsoa myös EV/EBIT) ja lisäksi pääomistaja on tekemässä exitin myynneillään eli senkään puolesta ei aivan optimaalinen tilanne. Päätin nyt kuitenkin osallistua antiin merkkaamalla pienen määrän osakkeita. Näkisin, että tässäkin tilanteessa huonossakin skenaariossa sijoitus jotain tuottaa ja hyvässä tapauksessa hinta nousee jo ensimmäisinä pörssipäivinä, koska osakkeita ei ole kovin paljoa yksityissijoittajille tarjolla. EDIT: Muistelin ensin, että anti olisi ylimerkkaustilanteessa voitu keskeyttää jo eilen, ...

Kirjoittelenpa muutaman huomioni ensimmäisestä Kreaten osakkeen kaupankäyntipäivästä. Postaus toimii samalla itselleni muistiinpanona. Odotettavissa oli että kauppa tulee käymään, koska piensijoitajat saivat vain 35 osaketta listautumisannissa. Käytännössä suurimmalla osalla vaihtoehtoina oli joko myydä kaikki tai sitten hankkia lisää. Toki tuota pientäkin määrää on mahdollista holdata ja itse toimin aikoinaan Fondian kanssa juuri tuolla tavoin. En enää oikein muista miten kaupankäynti silloin lähti käyntiin, mutta Nordnetistä katsottuna ensimmäisenä päivänä vaihto näyttää olleen varsin suurta ja hinta kipusi parissa viikossa noin euron (eli noin 10%) ensimmäisestä kaupankäyntipäivästä. Ensimmäisen kaupankäyntipäivän osakekurssi näyttää olleen noin 20% korkeampi kuin listautumishinta. Eli jos tästä nyt olisi halunnut vetää jotain suoria johtopäätöksi Kreateen niin listautushinta olisi voinut olla noin kympin ja nousta siitä sitten yhteentoista euroon.  Olin itse kuitenkin arvioinu...

 Helsingin pörssi saa uuden tulokkaan huomenna, kun suomalainen infrarakenteja Kreate listautuu pre-listalle (ja ensi viikon tiistaina sitten päälistalle). Mm. Karo Hämäläinen on ilmoittanut julkisesti osallistuvansa antiin. Melkoinen hype tämän osakkeen ympärillä on viime aikoina käynyt ja eipä ollut järin suuri yllätys, että anti ylimerkittiin. Osake tuntuu olevan jopa hämmentävän edullisesti hinnoiteltu: 8,20 euron antihinnalla yhtiön markkina-arvoksi tulee noin 73 miljoonaa euroa. Kirjoituksessaan Karo Hämäläinen on laskenut Q4/19-Q3/20 (eli vuoden ajalta rullaava tulos) nettotuloksen olleen 9,7 miljoonaa euroa. Tällöin P/E-luvuksi tulisi 7,5. Hämmentävän edullista, mutta ilmeisesti ala on jonkin verran syklinen. Joka tapauksessa ei ollut suuri yllätys, että piensijoittajille riitti peräti 35 osaketta per merkitsijä. Itse en osallistunut antiin. Heräsin tähän vähän liian myöhään ja en sinällään koe omaavani osaamista arvioida toimialaa pidemmällä aikavälillä. Lyhyellä tähtäim...

Raapustelin eilen nopeasti joitain tunnuslukuja siihen paljon puhutun, tällä kertaa täysin kuvitteliseen, tupakka-askin kylkeen. Ajattelin Pihlajalinnan lisäksi etsiä vertailuun vielä 2015 Tukholmaan listautuneen Attendon luvut. Muistelisin Seligsonin Phoebuksen merkinneen antia silloin sen edullisuuden vuoksi. Rahasto sai kuitenkin lopulta niin vähän osakkeita, että myi ne samantien pois jonkinlaisella voitolla. Attendon markkina-arvo oli listautumisen myötä 8 miljoonaa Ruotsin kruunua (noin 860 miljoonaa euroa). Vuoden 2016 raportista voimme todeta liikevaihdon olleen vuonna 2015 9,8 miljoonaa kruunua ja EBITA:n olleen 9,5% eli 933 kruunua. Attendon P/S-luku oli näin ollen 0,82 listautumisvuoden liikevaihdolla, kun Terveystalolla se on arviolta ehkä noin 2. Pihlajalinnan luvut ovat 4-tradersin ennusteen mukaan 423 liikevaihdon ja 327 markkina-arvon suhten. P/S on tällöin 0,77. On kuitenkin hyvä huomata Terveystalon olevan selvästi Pihlistä ja jon...

Oli mennä tämäkin anti ihan ohitse. Merkintäaikaa on kuitenkin vielä ainakin maanantaihin eli vielä ehtisin mukaan, jos niin haluaisin. Silmäasemasta ovat kirjoittaneet jo ainakin Rahamiäs , Laiska sijoittaja ja Sijoittaja-Tursas . Myös Arvoperi on aiheeseen tarttunut ja Kauppalehden keskustelukin on käynyt vilkkaana. Tällä kertaa Kauppalehden palstalta on asiallista analyysia on ehkä ollut aiempaa vähemmän, mutta tärkeitä asioita on kuitenkin nostettu esiin ja hyviä kommentteja kirjoitettu. En nyt lähde toistamaan kaikkia aiempien Silmäasemasta tehtyjen kirjoitusten huomioita. Toimialaa pidetään yleisesti defensiivisenä, mutta yhtiön velkaantuneisuus on herättänyt huolta. Se hankaloittaa myös annin hinnoittelun arviointia. Kuten mm. Kauppalehden palstalla käydystä keskustelusta on käynyt ilmi, pääomasijoittajien hallussa olevat firmat ovat pääsääntöisesti kuitenkin aina kovin velkaisia ja tulos häviää rahoituskuluihin. Annissa on kuitenkin tarkoitus kerätä varoja velkojen maksuu...

Huomasin Indersin aamukatsauksesta tiedon taas uudesta listautujasta. Remedy ei ollut nimenä minulle ennestään tuttu, joten ei muuta kuin Google avuksi ja tietoa hakemaan."Remedy on yksi pelialan arvostetuimpia riippumattomia yhtiöitä maailmalla. Luomme markkinoilla erottautuvia konsoli- ja tietokonepelejä, joissa yhdistyvät syvä tarinallisuus, hiottu pelattavuus ja huikeat pelimaailmat. Remedyn brändi on pelaajille takuu laadukkaista ja elämyksellisistä pelikokemuksista", kertoo yhtiön kotisivu . Eipä ollut kaukana, että olisin jättänyt tutustumisen tähän. Peliala ei nimittäin ole lainkaan itselleni tuttu. Inderes kertookin analyysissaan alasta seuraavaa: "Peliala on sen kasvunäkymistä huolimatta vaikea sijoituskohde. Loppukäyttäjien kulutus on impulsiivista, kilpailu kuluttajien huomiosta on kireää, kassavirrat ovat erittäin syklisiä, teknologia ja liiketoimintamallit muuttuvat nopeasti ja tuotekehityssyklit ovat pitkiä." Ei kuulosta oikein minun jutultani. Pä...

Helsingin pörssin aiemmin jo näivettyväksi haukuttu First North-lista saanee jälleen uuden mielenkiintoisen tulokkaan yritysjuridiikkaan erikoistuneen Fondian listautumisannin myötä. Vaikka elämme edelleen taloudellisesti tiukkoja aikoja, niin osakeanteihin osallistujista ei ole ollut puutetta. Useampikin anti on nimittäin keskeytetty ylimerkinnän vuoksi jo ensimmäisenä mahdollisena päivänä. Viimeisimpänä peliyhtiö Next Games (tosin tällä kertaa keskeytettiin vain henkilöstö- ja yleisöanti, instituutioanti jatkuu edelleen). Mutta mitäpä sitä huolestumaan, pörssinhän on sanottu ennakoivan taloutta eli paremmat ajat on siis jo nurkan takana. Ovathan... Mutta sitten itse asiaan. Sijoittaja-Tursas on blogissaan esitellyt listautumista ja mitäpä sitä turhaan samoja asioita toistamaan. Kunnon hypeäkin ollaan jo rakentamassa, koska osakkeita nyt vaan on olemassa niin vähän, että kaikki viedään käsistä, ellet osta nyt heti tänään. Huomenna voi olla jo liian ...

Niinhän siinä sitten kävi, että anti keskeytettiin heti perjantaina. Nyt sitten saa vielä jännittää sitä, miten osakkeet jaetaan merkintään osallistuneiden kesken. Tosin todellisen piensijoittajan kannalta on kuitenkin lohdullista, että vaikka osakkeita saisi vain minimäärän niin yhtiön osuus salkusta mitataan kuitenkin prosentteina eikä promilleina tai vieläkin pienempinä yksikköinä. Olen tässä vielä mietiskellyt asioita ja saattaa kuitenkin olla etten välttämättä myy osakkeita, ainakaan ellei arvostus karkaa ihan täysin käsistä. Mitä enemmän olen yhtiöstä lukenut, sitä vakuuttuneempi olen siitä että yhtiö osaa asiansa. Pidätän itselläni kuitenkin oikeuden muutta mieltäni milloin tahansa.

Helsingin pörssi saa jälleen uuden tulokkaan kun Suomen Hoivatilat Oyj listautuu First North-listalle. Vaikka listautumisia onkin viime aikoina nähty useampia, on hyville yhtiöille aina tilaa. Mahtaako Hoivatiloista olla sellaiseksi? Erilaisia analyysejä löytyy netistä jo sen verran monta, etten nyt ala omaani täysin alusta rakentamaan. Säästyypä energiaa muuhun. Useampia analyysejä vertaamalla saa mielestäni myös muodostettua hyvän kuvan yhtiöstä kohtuullisella vaivalla. Ikään kuin meta-analyysin. Tässä muutama linkki: Inderes , Karon pörssi , "Ei ne suuret tulot vaan pienet menot" -blogi ja Sijoittaja-Tursas . Myös Kauppalehden keskustelupalstalla asiaa on ruodittu. Mitäkö sitten olen mieltä tästä kaikesta? Yhtiö näyttää ihan asialliselta. Taustalla häärii vankan asiantuntemuksen omaavaa porukkaa. Bisnes on vakaata ja ilmeisesti melko ennustettavaa, vaikka sote-uudistus hieman tulevaisuuden näkymiä hämärtääkin. Kiinteiden kulujen osuus on aika iso, mutta vuokrista jä...