Aloittelevan sijoittajan blogi

 Kirjoittelin yhtiöstä jonkin aika sitten ja analysoin, että verrokkien p/b-luku on noin 1,2. Viimeisimmän osavuosikatsauksen jälkeen nousu tarttui viimen INBK:kin ja kurssi nousi useamman kymmenen prosenttia niin, että p/b on aika lailla tuon 1,2. Olin ostanut yhtiön osakkeita jonkin verran osakesäästösalkkuuni juuri tätä kurssinousua odottaen ja päädyin nyt myymään ne pois ihan mukavalla voitolla. Arvo-osuustilin osakkeet päätin vielä pitää toistaiseksi. Saa nähdä jatkuuko positiivinen kehitys tällä kertaa vähän pidempääkin.

 Kiirettä on jälleen pitänyt, mutta täytyy nyt kuitenkin ainakin omaksi muistiinpanoksi kirjoittaa muutama sananen tästä mielenkiintoisesta uutuudesta. Kyseessä on siis jenkeistä kopioitu konsepti, jossa (vähän mutkat suoriksi oikaisten) avainhenkilöt keräävät ympärilleen tiimin ja sitten kerätään sijoittajilta rahat, etsitään hankittava yhtiö ja tuodaan se sitten ilman listautumiskuluja pörssiin. Itselleni tuli yllätyksenä, että USA:ssa yksityissijoittajat eivät voi osallistua listautumisanteihin ja siksi SPAC:lle on siellä kysyntää. Suomessa tilanne on toinen ja koko konseptin hyödystä täällä voi olla ainakin kahta mieltä: https://omavaraisuushaaste.com/virala-acquisition-company-listautumisanti-analyysi-suomen-ensimmainen-spac-listautuu/ ja https://www.taloustaito.fi/Rahat/maksaisitko-kympin-pankkitililla-olevasta-yhdeksasta-eurosta-vaciin-osallistuminen-on-kannanotto-viralan-osaamisen-puolesta/#5eedde64 Lifeline eroaa Viralsta kuitenkin siinä, että ainakin minun järkeni mukaan ...

 Kävi tässä niin, että analyysiayhtiö Indereskin innostui listautumaan. Tarkempaa analyysia listautumisesta löytyy jälleen kerran Omavaraisuushaaste-blogista . Listautumisanti oli yhtiön kannalta menestys ja ylimerkintä taattu. Salkkuuni päätyi lopulta jopa 12 kokonaista osaketta. Merkintähinta oli 25 euroa ja tämän päivän kurssi 40 e eli nousua 60%. Arvelin jo annin alkaessa, että mitään merkittävää määrää osakkeita tuskin salkkuuni päätyy, joten olin valmistautunutkin kuittaamaan pikavoitot ja näin myös tein.  Hiljattain sähköpostiin suhahti myös Seligsonin osavuosikatsaus . Anders Oldenburgin väliraportti Svenska Handelsbankenista oli jälleen mielenkiintoista luettavaa. Vaikka yhtiö on kasvanut, niin arvotus on varsin maltillinen, etenkin vallitseva kurssitaso huomioiden. P/E on noin 11 ja p/b 1,15. Yhtiön oman pääoman tuotto on toki laskenut viime aikoina noin 10% tietämiin, mutta historiallisesti taso on ollut korkeampi. Osinkotuottokin on aavistuksen alle 4%. Päädyinkin ...

 Kiinan kiinteistömarkkina on herättänyt huolta sijoittajissa ja tämä huoli on heijastunut myös Kone en osakkeeseen. Reilusta seitsemästäkympistä ollaan tultu alas hieman päälle 60 euroon. Kallishan tuo on edelleen: MarketScreenerin mukaan on kuluvalle vuodelle karvan alle 30 ja ensi vuodellekin melkein 28. EV/EBITDA on noin 18. Aika harvoin kuitenkaan hyvää saa halvalla ja sen vuoksi päädyin nyt pienen siivun lisäämään. Toki Kiinan rakennusbuumin hyytyminen saattaa ihan realistinen pelko olla, mutta pitkällä aikavälillä en usko kaupungistumisen kuitenkaan Aasiassakaan pysähtyvän   Fondia tuntuu sen sijaan viime aikoina rypeneen ilman mitän erityisempää ulkopuolista syytä. H1-katsauksen perusteella liikevaihto sentään kuitenkin kääntyi kasvuun, mutta samalla kannattavuus kuitenkin heikkeni. Inderes näki raportissa kuitenkin myös paljon positiivista ja nosti osakkeen tavoitehinnan 8,4 euroon. Tällä hetkellähän kurssi mataa tasan 7 eurossa. Yhtiö ennustaa tuloksen seuraavan pe...

 Helsingin pörssi, tai oikeammin sen First North-lista, saa jälleen uuden tulokkaan kun Modulight listautunee  (mikäli antiin on riittävästi kiinnostusta). Omavaraisuushaaste-blogissa yhtiötä on käyty varsin tarkkaan jo lävitse, eikä minulla oikeastaan ole siihen suuremmin mitään lisättävää. Yhtiötä verrataan osttain Revenioon, mutta ainakin nopealla vilkaisulla kassavirran perusteella Modulightin toimiala vaikuttaa enemmän pääomaa sitovalta. Toisaalta yhtiö on vasta kasvuvaiheessa joten liiketoiminnan vakiinnutta kassavirtaa todennäköisesti riittänee jaettavaksikin. Yhtiö itsekin kuitenkin uumoilee, ettei se tule tapahtumaan lyhyellä tai edes keskipitkällä aikavälillä. Kaiken kaikkiaan ajattetelen, että kyseessä on mielenkiintoinen yhtiö johon ajattelin sijoittaa vähän pidemmälläkin aikajänteellä. Anti tullaan varmaan ylimerkitsemään, joten tein toimeksiannon sellaisella osakemäärälle, jonka ajattelisin maksimissaan haluavani. Uskoisin etten tule saamaan niistä edes puolta, ...

 Olen kirjoittanut Kreatesta jo aiemminkin ja helmikuussa pohdiskelin melko pitkään yhtiön arvostusta. Yhtiö on tämän jälkeen julkaissut H1 raportin vuodelta 2021 ja odotetusti liikevaihto laski hieman. Kannattavuus kuitenkin pysyi melko lailla aiemmalla tasolla. Kreate itse kertoo talousellisiksi tavoitteekseen liikevaihdon kasvattamisen 300 miljoonaan euroon vuoteen 2024 mennessä. Yhtiö itse näkee kasvun ajureina mm. kaupungistumisen sekä infrarakentamisen korjausvelan. Lisäksi koronakriisisistä toipumiseen tähtäävästä elvytyksestä osa ohjautunee myös infrastuktuuri-investointeihin, vaikkeivat nämä nyt olekaan varsinaisesti kirjattuna EU:n elpymisvälineeseen .  Itse näkisin tässä kohtaa järkevimpänä lähteä haarukoimaan Kreaten mahdollista arvoa EV/Sales-tunnusluvun kautta. Marketscreenerin käyttämien ennusteiden mukaan luku olisi 0,52 tälle vuodelle, 0,46 vuodelle 2022 ja 0,41 vuodelle 2023. P/E-luvut ovat vastaavasti noin 15, 11 ja 9. P/S luku on tällä hetkellä 99,7 miljoo...

 IT-palvelutalo Netum listautui kesäkuussa First Northiin. Yhtiö kertoo olevansa kannattavasti kasvava ja listautumishetkellä anti vaikutti varsin edulliselta 3,2 euron listautumishinnalla. Tällä hetkellä kurssi pyörii noin 4,2 eurossa eli ylöspäin on tultu reilut 30%. Viime aikoina kurssi on kuitenkin pysytellyt tasaisesti pari pientä piikkiä lukuunottamatta aika lailla listautumisen jälkeisissä hinnoissa.  Netum itse kertoo liiketoiminnastaan auttavansa asiakkaitaan niiden aiemman käyttökelpoisen IT-varannon yhdistämisessä uusin palveluihin ja tekniikoihin. Mukana on kyberturvallisuutta, Saasia, skaalautuvaa kriittisten järejstelmien palvelua, ingraatiota ja mitä näitä nyt on. Suurin osa asiakkaista on julkishallinnon palveluita kuten esimerkiksi Digi- ja väestötietovirasto, Työ- ja elinkeinoministeriö, Puolustusvoimat ja Opetushallitus. Muita asiakkaista ovat mm. Aalto University, Posti ja Gasum. Äkkiseltään ajateltuna pitäisin näitä julkishallinnon toimijoita aika luotetta...

 Kuten taisin jo aiemmin mainita, kuuntelin PYN Eliten salkunhoitaja Petri Deryngin mielenkiintoisen haastattelun Inderes podista tässä hiljattain. Haastattelussa Petri toi esiin näkymyksiään Aasian markkinoista ja siitä millaisia kasvumahdollisuuksia kiinalaisilla teknologiayrityksellä Aasiassa on. Toisaalta esiin tuotiin myös sitä, miten erityisesti Kiinan kohdalla yksittäisen osakkeen poiminta pelkkien tunnuslukujen kohdalla on hankalaa ja ettei siellä välttämättä toimi monella muulla markkinalla käyttökelpoinen edullisten yhtiöiden poiminta vaan laadusta kannattaa ehkä hieman maksaakin. Näiden ajatusten pohjalta olen tehnyt jonkin verran selvitystyötä kiinalaisista teknologiayhtiöistä. Tässä yhteydessä törmäsin KraneSharesin kiinalaisiin internet-yhtiöihin sijoittavaan KraneShares CSI China Internet ETF:n (KWEB). Rahastoyhtiö esittelee itse tuotetteensa tarjoavan seuraavaa: "Access to Chinese internet companies that provide similar services as Google, Facebook, Twitter, eB...

 Osallistuin keväällä Merus Powerin listautumiseen ja onnistuin muutaman osakkeen merkkaamaankin. En ole yleensä tavannut osallistua tällaisiin pörssiin listautuviin kasvutarinoihin, joilla ei ole osoittaa todisteita liiketoiminnan kannattavuudesta (muutaman listaamattoman tällaisen yhtiön osakeanteihin olen kuitenkin osallistunut melko vaihtelevalla menestyksellä). Tarkoitukseni on ollut mukana Meruksen tarinassa vähintäänkin keskipitkällä ajanjaksolla. Yritän nyt kuitenkin hieman haarukoida sitä, millaista kasvutarinaa voisi olla mahdollista odottaa. Tietoni perustan lähinnä yhtiön sijoittajille suunnattuun materiaaliin, jo aiemmassa postauksessani mainitsemaani Sijoittaja.fi-analyysiin sekä Inderesin keskustelufoorumin sisältöön.  Yhtiö valmistaa kahta tuoteryhmää: sähkönlaatua parantavia aktiivisuodattimia sekä sähkövarastoja, jotka tasaavat kulutuksen ja tuotannon eroa ja mahdollistavat uusiutuvien energialähteiden tehokasta käyttöä. Näitä markkinoidaan yhteistyökumppaniv...

Tämän osakkeen kohdalla täytyy todeta, että odottavan aika on pitkä. Olen ostellut pankin osakkeita salkkuuni loppuvuonna 2013 ja 2014. Noista ajoista olen hieman yli 60% plussalla, mutta olen tosin onnistunut keventämään sijoitusta kohtuullisen hyvässä kohdassa vuonna 2015, jolloin kurssi oli nykyistä pari taalaa korkeammalla.  Sijoituspäätökseni perustin alunperin ajatuselle, että INBK:lla voisi olla edellytykset kasvaa samanlaiseksi menestyväksi toimijaksi kuin Bank of Internet USA (BOFI, nykyinen Axos), jonka tehokkuus oli - ja on ilmeisesti edelleenkin - omaa luokkaansa. Miltä INBK:n tilanne tällä hetkellä sitten näyttää? Tunnuslukujen perusteella kannattavuus näyttää vihdoin nouseen samalle tasolle kuin Axosilla. Oman pääoman tuotto on kivunnut kahdeksasta prosentista yli kymmeneen. Sama tosin näyttää tapahtuneen myös perinteisemmille pankeille (tosin esim. Wells Fargoa lukuun ottamatta) eli ilmeisesti markkina on tällä hetkellä Jenkeissä pankeille kohtuullisen suotuisa. Toki...

 Aiemmassa blogimerkinnässäni tarkastelin Alma median tuottohistoriaa. Nyt on aika tarkastella itse yhtiön arvostusta.  Kun päädyin hankkimaan osaketta, yhtiön P/E oli noin 20 eli tällä mittarilla yhtiötä ei voinut erityisen edullisena pitää. Sijoitetun pääoman tuotto oli kuitenkin noin 10%, joka oli alle yhtiön oman tavoitteen (15%). Myös digitaalisten liiketoimintojen kasvuprosentti jäi 8,4:ään, eli noin 7 prosenttiyksikkö yhtiön tavoitteen alle. Liikevoitto ilman kertaluontoisia eriä oli 8,2%. Sijoittajamateriaaliin, Buffetin media-alaa käsittelevään osakkeenmoistajakirjeeseen ja alaan tutustumalla päättelin, että yhtiö voisi yltää vielä ainakin lähelle näitä tavoitteita. Digitaalisen liikevaihdon kasvu pysyi pari vuotta matalana ja liikevoittoprosentti kahdeksan molemmin puolin. 2016 digitaalisen liiketoiminna kasvu kiihtyi ja liikevoittoprosenttikin nousi kymmeneen. Sijoitetun pääoman tuotto jäi kuitenkin kymmeneen. 2017 päästiin jo 17,5% sijoitetun pääoman tuottoon. Oika...

 Kesä meni aika lailla muita kuin työ- ja sijoitusasioita miettiessä ja hyvä niin. Nyt syksyn myötä törmäsin kuitenkin varsin mielenkiintoiseen podcastiin eli Inderes Podin jaksoon 108 , jossa vieraana oli PYN Eliten salkunhoitaja Petri Deryng.  Podissa kuultiin mielenkiintoita analyysia niin Suomen 90-luvun tilanteesta, kuin Thaimaan 2000-luvun alusta, Kiinasta ja Vietnamista. Kaiken kaikkiaan ajatukseni siitä, että Petrin rahaston matkassa kannattaa pysyä vahvistui entisestään. PYN Eliten sijoitusstrategia on mielestäni melko helposti ymmärrettävä ja lisäksi rahasto sopii minulle siinä mielessä, että vaikka itsekin pyrin samantyyppisiä tilanteita tunnistamaan niin omissa sjoituksissani olen (ainakin ollut) huono asettamaan riittävää panosta lupaaville nousijoille vaan jaan salkkuni varat liian monen kohtuullisen yhtiön kesken.  Vietnamin pörssi on viime aikoina ottanut pientä takapakkia koronan vuoksi. Ajattelin, että tässä voisi nyt olla hyvä paikka pienen lisämerkinnä...