Aloittelevan sijoittajan blogi

Eipä siinä kauaa sitten mennyt. Pari viikkoa sitten kirjoitin uutisesta, jonka mukaan Fortum havittelee Ekokemia . Nyt kaupat on löyty lukkoon : "Fortum ja Ekokem Oyj:n neljä suurinta omistajaa, jotka edustavat noin 81 %:a yrityksen osakkeista, ovat allekirjoittaneet sopimuksen, jonka mukaan Fortum ostaa heidän osuutensa Ekokemistä noin 470 miljoonalla eurolla. Tämä vastaa noin 700 miljoonan euron velatonta kokonaiskauppahintaa yhtiön koko osakekannalle, joka on noin 11 kertaa Fortumin ennustama Ekokemin vuoden 2016 käyttökate (EBITDA)." Velaton kauppahinta on parisataa miljoonaa korkeampi kuin Inderes oli alunperin arvellut ja vaikuttaa minustakin melko suolaiselta. Inderes pitää kuitenkin kauppahintaa vielä kohtuullisena. "Fortum tulee myös tekemään saman hintaisen ostotarjouksen Ekokemin lopuista osakkeista (165 euroa osakkeelta)." Muistuupa tässä mieleeni, että pari vuotta sitten yritin hankkia osakkeita noin 80 euron hintaan eli hyvin olisi sijoitus kannattan...

Inderes uutisoi tänään aamukatsauksessaan Fortumin tehneen alustavan ei-sitovan tarjouksen Ekokemin osakkeista neljälle suurimmalle omistajalle (Valtio, Kuntaliitto, Ilmarinen sekä Helsingin Seudun ympäristöpalvelut). Tarjous on ilmeisesti tehty jo perjantaina. Tarjouksen hintaa ei olla julkistettu, mutta Inderesin analyysin pohjalta noin 500 miljoonaa euroa vaikuttaisi realistiselta. Ekokem teki viime vuonna käyttökatetta hieman päälle 50 miljoonaa euroa, mutta mm. yrityskauppojen integroinnit painoivat tulosta. Mitä piensijoittajan tulisi sitten ajatella tästä kaupasta? Ensinnäkin kaupan koko on Fortumin mittakaavassa melko pieni. Investoitavaa jäänee kaupan toteutuessakin vielä noin 4,5 miljardia euroa. Toisaalta Ekokem on mielenkiintoinen yhtiö, jota olen aiemmin omaankin salkkuuni havitellut. En kuitenkaan ole aivan varma siitä, onko nyt oikea hetki Ekokemin ostolle. Jälleen kerran siteeraan Anders Oldenburgia/Phoebus blogia . Phoebushan luopui lopuista Ekokemi...