Blogi sisältää aloittelevan sijoittajan mietteitä sijoittamisesta ja arvonmäärityksen sietämättömästä keveydestä

keskiviikkona, helmikuuta 21, 2024

Lisäys Ponssea ja Raisiota

 Melko pitkään on salkku viettänyt taas hiljaiseloa. Olen ollut melko kiireinen muutoin mm. yritystoiminnan aloituksen myötä. Jatkossa olisi kuitenkin tarkoitus pystyä sijoittamaan myös yrityksen kassaan jääviä tuottoja, mutta niistä ehkä toivottavasti lisää joskus myöhemmin.

Ponssen tie on viime aikoina ollut hieman karikkoinen. Venäjän markkinoiden sulkeutuminen on syönyt liikevaihtoa ja muutoinkin metsäkonemarkkina on ollut paineessa. Yhtiö leikkaa hieman osinkoakin viime vuodesta (aiemmin 60 senttiä, nyt 55 senttiä). Lisäksi yhtiö aloitti yt-neuvottelut, joiden tarkoituksena on saada organisaatio paremmin vastaamaan nykyistä markkinatilannetta. Osakkeen kurssi on tällä hetkellä 23,5 euroa ja Inderesin ennuste kuluvan vuoden P/E:ksi on 17.7. Luku on sinällään melko korkea, mutta uskoisin, että normaalissa markkinatilanteessa yhtiö kykenee selvästi parempaakin tuloksentekoon. Pitkäjänteiselle sijoittajalle näkisin Ponssen kuitenkin ihan hyvänä kohteena. Ja eipä siitä ole kuin 11 vuotta, kun esim. Jukka Oksaharju haukkui yhtiötä siitä, että tuotanto on pitänyt itsepäisesti pitää Vieremällä eikä lähteä siirtämään sitä Kiinaan. Tuosta hetkestä lähtien aloin kyttäämään ostopaikkaa. Tällä hetkellä näyttää siltä, että Ponssen strategia on ollut sittenkin varsin pitkänäköinen. Poimin salkkuuni nyt muutaman Ponssen osakkeen ja tarkoitus olisi jatkossakin pikku hiljaa kerryttää osakepottia.

Raisiostakin laitoin pilkin vetämään, mutta harmikseni sain vain pienen kasan osakkeita. Yhtiö painii niin ikään (toivottavasti) tilapäisten haasteiden kanssa, mutta Inderesin ennustama P/E 15 ja yli 7% osinkotuotto tekevät tästä yhtiöstä mielestäni houkuttelevan. Raisiolla on nimittäin uskoakseni muihin elintarvikeyhtiöihin verrattuna jonkinlaista kilpailuetua brändiin ja teknologiaan liittyen.

keskiviikkona, joulukuuta 20, 2023

Linden kevennys

 Jonkin aikaa näyttää siitäkin vierähtäneen, kun olen viimeksi Lindestä kirjoittanut. Itse asiassa ainoa maininta on 2/2017 maininta tulossa olevasta mahdollisesta Praxairin fuusiosta Linden kanssa. Fuusio tuli ja meni ja ilmeisesti sen suurempia ongelmia ei tähän liittynyt. Miksi sitten myin?

Jenkkilässä kurssit ovat edelleen varsin korkealla. Linden ensi vuodenkin P/E luku on noin 30. Yhtiö on aika hitaasti kasvava, joskin vakaa. En kuitenkaan näe, että nykyinen arvostus yhdistettynä 1,25% osinkotuottoon on välttämättä kovin kestävällä pohjalla, vaikka yhtiö hyvä onkin. Useamman sadan prosentin kurssinousun vuoksi yhtiön osuus salkustani oli noussut yli kymmeneen prosenttiin. Ilman velkaa tämä ei välttämättä olisi niin edes haitannut, mutta olen nyt ajatellut ottaa jatkossa tavoitteekseni saada velkaantumista vähän kuriin. Tämän vuoksi päädyin myymään siivun yhtiötä niin, että sen osuus laski vähän alle 10 pronsenttiin salkkuni kokonaisarvosta samoihin lukemiin Revenion kanssa (jota minun olisi ehdottomasti kannattanut vähän keventää kurssien huidellessa jossain taivaissa ja yhtiön P/E-luvun hipoessa kahdeksaakymppiä). Velan osuus salkusta on nyt vähän yli 15% ja tarkoitus on laskea tasoa vielä jatkossakin johonkin noin kymmenen tuntumaan.

maanantaina, joulukuuta 18, 2023

Puolet INBK:sta myyntiin

 Noin vuosi sitten lähdin ottamaan First Internet Bancorpin osakkeella vähän näkemystä. Näin jälkikäteen ajatellen ei olisi välttämättä kannattanut. Perusteluni tuolloin oli, että yhtiö ei ollut päässyt nauttimaan samalla tavalla korkojen noususta, kuin muut pankit. Syykin tähän selvisi myöhemmin, kun pankin marginaalit joutuivat tilanteen vuoksi puristuksiin. 

Viime aikoina yhtiön osakekurssi on kuitenkin ollut nousussa. Lieneekö syynä sitten korkojen nousun taittuminen? Joka tapauksessa hieman päälle 24 dollarin kurssilla positioni oli nyt omillaan. Päädyin pienen harkinnan jälkeen myymään puolet omistuksestani. Syynä oli riskien hallinta. Ei ole mitään takuita siitä, etteikö koko pankki voisi mennä nurin jos taloudessa alkaa kunnolla rytistä. Jenkeissä tunnutaan edelleen olen aika kovissa lukemissa arvostuksien osalta ja vaikka nousu toki saattaa yhä jatkua, näkisin että riskienhallinnan suhteen pienempi siivu tämän pankin osaketta on perusteltua. 

perjantaina, marraskuuta 10, 2023

Tilannepäivitys Nokian Renkaista

 Sarjassamme pieleen menneitä ajoituksia vol. x Nokian renkaat ovat itseoikeutetusti edustettuna. Ostin Renkaita hieman ennen Venäjän hyökkäystä Ukrainaan sillä ajatuksella, että sotaa ei tule, koska ei Venäjä voi olla niin typerä. Nyt jälkikäteen ajatellen tuntuu ihan kummalta logiikalta, mutta jälkiviisaus on helppoa.

Mitäpä Renkaille nykyisin sitten kuuluu? Kurssi on vakiintunut noin 8 euron tietämille. Jos aloitetaan Inderesin ennusteesta, niin EPSiä odotetaan tälle vuodelle 0,31 e, joka ei nyt päätä huimaa. Plussalla sentään ollaan. 2026 palattaisiin sitten suurin piirtein aiempaan euron osakekohtaiseen tulokseen. Osinkoa ennustetaan kuitenkin jaettavaksi peräti 0.55 euroa vuodessa jo tätä aiemminkin. P/E tulisi laskemaan kuluvan vuoden ennustetusta 27:stä noin kahdeksaan. Yhtiön velkaantuminenkaan ei karkaisi tämän myötä käsistä. Vaikuttaa siis ihan hyvältä. Mutta on syytä muistaa, että ennuste on ennuste ja paljon voi muuttua.

Ainakin lähiajan näkymät ovatkin olleet hieman epävakaat myös Ukrainan sodan jälkeen. Yhtiö laski vuoden kolmannen neljänneksen aikana tämän vuoden tulosohjeistusta. Syynä oli kalliimpien talvirenkaiden odotettua huonompi kysyntä ja rajoitetusta tuotantokapasiteetista johtuen yhtiön valikoima ei ollut normaalin laajuinen. Jatkossa Romanian tehtaan käyttöönotto, ja sitä myötä paluu normaalimpaan kannattavuuteen pitäisi tukea yhtiön arvostusta. 

Jos ajateltaisiin tuon noin 1 euron EPS:n olevan yhtiölle tulevaisuudessakin jonkinlainen normaali taso niin nykyinen 8 euron osakekurssi ei kauhean kalliilta vaikuta. Yhtiöllä vaikuttaa olevan uskottava strategia nykytilanteesta ulospääsyyn ja tase on kunnossa. Voisi myös ajatella, että yhtiö ei tällä hetkellä mitään ihan kaikkein kuuminta hottia taida olla sijoittajien mielissä. Näiden ajatusten myötä päätin kaapaista pienen siivun lisää salkkuuni.