Aloittelevan sijoittajan blogi

Joulu on juhlittu ja kinkku lähes syöty. Olen pitänyt pari päivää taukoa sijoitusuutisten ja blogien lukemisesta ja keskittynyt aivan täysin muuhun eli yhdessäoloon, syömiseen ja pienemmässä määrin myös juomiseen: Nøgne ei pettänyt ja Imperial Rye Porter oli varsin mainiota. Tänään kuntosalilla kinkkua sulatellessani tulin ajatelleeksi taas sijoitussuunnitelmaani. Jonkin verran ajatuksia herätti myös tämä Kauppalehden Aloittelijan palstalta löytyvä keskustelu. Sisällön voisi tiivistää niin, että moni esittää hyviä pointteja sekä rahastoihin sijoittamisen puolesta, että suorien osakesijoituksien puolesta. Omaan suunnitelmaani molemmat kuuluvat, mutta syystä tai toisesta erityisesti kehittyneiden markkinoiden rahastot ovat jääneet aika pienelle osuudelle.  Kun viimeksi kirjoitin sijoitussuunnitelmastani epäröin useammankin salkkuyhtiöni kanssa sitä ovatko ne oikeasti laatuyhtiöitä. Asioita pohdiskeltuani olen tullut siihen tulokseen, että mikäli suurta (ja sitten analyytikoiden ...

Aiemmin sijoitussuunnitelmasta kirjoittaessani kerroin millaisia maantieteellisiä ja toimialakohtaisia painotuksia olen yrittänyt noudattaa. En kuitenkaan muistaakseni ole avannut sen tarkemmin sitä, millä periaatteella valitsen sijoituskohteeni. Olen määritellyt strategiakseni hankkia laatuyhtiötä koosta riippumatta kohtuulliseen hintaan. Ostot suoritan ajallisesti hajauttaen. Nämä laatuyhtiöt olen ajatellut omistaa pitkään. Lisäksi aion hankkia pienempia, institutionaalisten sijoittajien ulottumattomissa olevia, kasvavia yrityksiä jos hinta on mielestäni houkuttelevalla tasolla. Yksittäisen yrityksen painon pyrin pitkällä aikavälillä pitämään maksimissaan noin 10%:ssa ja minimissään noin 3%:ssa. Tavoitteeni on sijoittaa maksissaan noin 25 yritykseen, sillä enempää en pysy millään seuraamaan. Ehkä noin 20 voisi olla sopiva määrä. Tämän lisäksi olen ajatellut sijoittaa pienellä painolla muutamaan uransa alkutaipaleella olevaan mielenkiintoiseen listaamattomaan yritykseen. Tällä ...

Aloitin sijoittamisen noin puolitoista vuotta sitten. Alkuun suorien osakesijoitusten piti olla vain pieni mauste indeksiosuusrahastojen rinnalla. Jotenkin kuitenkin kävi niin, että innostuin yhtiöiden seuraamisesta ja säästöön kertyneet rahat ovat ohjautuneet enimmäkseen suoraan osakkeisiin. Jonkin verran olen kuitenkin hankkinut myös aktiivista Seligsonin Phoebus-rahastoa, joka muodostaa tällä hetkellä noin 4% osuuden koko sijoitusvarallisuudestani. En ole aiemmin juurikaan kyseenalaistanut strategiaani, mutta jostain syystä viime aikainen Venäjän tilanne on saanut minut pohtimaan asioita. Tiedän, että minulla on edelleen oppirahat osittain maksamatta ja esimerkiksi Stockmann on ollut selkeä virhesijoitus ja siihen sijoittamalla olen syyllistynyt liialliseen luottamukseen omiin kykyihini. Myös Nokian renkaita ostin aivan liian aikaisessa vaiheessa, mutta uskon siitä huolimatta edelleen sen olevan pidemmällä aikavälillä todennäköisesti vähintäänkin kohtuullinen sijoitus. Sijoituso...

Seeking Alphassa julkaistiin jälleen mielenkiintoinen artikkeli First Internet Bancorpista. Kyseessä on Pro-artikkeli, joka kuitenkin on ilmeisesti noin viikon ajan kaikkien rekisteröityneiden käyttäjien luettavissa. Kuten kaikki yhtiötä seuranneet ovat varmasti huomanneet, ei osakekurssi viimeisen reilun vuoden aikana ole kehittynyt erityisen mairittelevasti. Yli 30 $ tasolta ollaan tultu alas 16,75 $ tasolle. Syynä tähän on ollut non-interest incomin (jota en nyt osaa oikein luontevasti suomentaa) ja sitä myötä EPS:n romahdus, joka alkoi näkyä tuloksessa viime vuoden Q3:lla. Romahduksen syynä pidetään käsittääkseni asuntolainojen uudelleenrahoituksen hyytymistä. Viime aikoina sekä on-interest income, että EPS ovat kuitenkin kääntyneet kasvu-urille ja on myös huomioitavaa, että net interest income on ollut jatkuvasti kasvussa. Jatkossa INBK aikoo asuntopuolella ilmeisesti keskittyä lähinnä uusiin asuntolainoihin, mikä lienee Jenkkien korkotason noustessa järkevää. Seeking Alpha...

Ruplan kurssi on viime päivinä ollut jyrkässä pudotuksessa ja sitä myötä myös monen Helsingin pörssin Venäjään kytköksissä olevan yhtiön osakekurssi on laskenut rajusti. Esimerkiksi Nokian renkaiden osakekurssi on laskenut viikossa hieman yli 23 eurosta hetkellisesti jopa alle 19 euron tasolle (tällä hetkellä kurssi on 19,29 €). Ruplan on välillä sanottu olevan jopa vapaassa pudotuksessa ja mitkään toimet eivät näytä ruplan alamäkeä toistaiseksi pysäyttäneen. Venäläisten on kerrottu hamstraavan dollareita sekä kaikenlaista muuta, minkä uskotaan jatkossa säilyttävän arvonsa ruplaa paremmin. En ole seurannut taloutta aktiivisesti vielä kovinkaan pitkää aikaa, joten en aivan täysin usko ymmärtäväni milloin paniikki on saavuttanut sellaiset mittasuhteet, joiden vallitessa kehotetaan hankkimaan muiden myydessä. Uutisoinnista päätellen sellainen tilanne ei kuitenkaan liene Venäjä-yhtiöissä enää kaukana. Esimerkiksi Fyysikko on kirjoittanut Nokian renkaista mielenkiintoisen blogitekstin...

Viimeaikainen öljyn hinnan lasku ei varmaankaan ole jäänyt keneltäkään sijoittajalta huomaamatta. Esimerkiksi öljyyn sidoksissa olevien norjalaisyhtiöiden (tai ehkä oikeammin Oslon pörssiin listattujen yhtiöiden), kuten Statoilin ja Seadrillin kurssit ovat laskeneet voimakkaasti. Kummankaan kurssi ei kuitenkaan (vielä) ole painut aivan finanssikriisin jälkeiselle tasolle, vaikka Seadrill ilmoitti hiljattain lopettavansa osingonmaksun toistaiseksi. Myös yhdysvaltalaisten suurten öljy-yhtiöiden, kuten Chevronin ja Exxonin kurssit ovat laskeneet, mutta eivät kuitenkaan yhtä voimakkaasti kuin norjalaisten. Syynä tähän lienee ainakin osittain yhtiöiden osinkoaristokraatti-status. Keskeinen kysymys nykytilanteessa lienee kuinka pysyvästä tilanteesta on kyse. Finanssikriisin jälkeinen pudotus johtui uskoakseni sekä arvostuskertoimien laskusta, että öljyn kysynnän tilapäisestä vähenemisestä. Tällä hetkellä syyksi öljyn alhaiseen hintaan on esitetty oletettua heikomman kysynnän lisäksi öljy...

Päätin kirjoittaa tänään salkkuni viimeisestä pörssilistatusta osakeomistuksesta, jota en vielä ole aiemmin käsitellyt. Syynä käsittelemättömyyteen lienee ainakin se, että vaikka Yara vaikuttaakin tekevän melko lailla bulkkitavaraa, ovat liiketoimintaympäristön lainalaisuuden yllättävän hankalasti hahmotettavia. Tämän vuoksi Yaraa käsittelevästä kirjoituksesta tulee todennäköisesti melko pitkä ja suhteellisen raskas. Yritän silti jaksaa avata hieman ajatuksiani.    Yara on norjalainen lannoitetuottaja, joka valmistaa myös mm. eläintenruokaa. Finanssikriisistä yhtiö selvisi tehostamalla toimintaa ja laittamalla yritysostot jäihin. Yhtiö teki voittoa myös v. 2009 huolimatta vaikeasta markkinatilanteesta. Yhtiöllä ei tällä hetkellä ole juurikaan velkaa. Yara omistaa Länsi-Euroopan ainoan fosfaattikaivoksen, joka sijaitsee Siilinjärvellä.    Yaralla on markkinoiden laajin lannoitevalikoima (yksittäisistä lannoiteaineista monimutkaisiin yhdisteisiin). Lähin ...

Salkun hajautusta miettiessä törmää nopeasti ongelmaan: nykyisellä korkotasolla ei korkotuottoa tahdo oikein saada muualta kuin kehittyvien markkinoiden valtionlainoista tai high yield-yrityslainoista. Jälkimmäisissä on kuitenkin se ongelma, että ne korreloivat melko vahvasti osakkeiden kanssa. Olenkin ajoittain mietiskellyt vertaislainausta yhtenä hajautusvaihtoehtona. Myös vertaislainauksesta on kirjoitettu blogeihin jonkin verran ja esimerkiksi Salkunrakentajasta löytyy asiasta hyvä kirjoitus parin vuoden takaa: http://www.salkunrakentaja.com/2013/12/vertaislaina-tekee-sijoittajasta-lainanantajan/ Vertaislainoja tarjoavia palveluita on kuitenkin nykyisin enemmän kuin jutussa mainitus kolme. Kenties tunnetuimmasta eli Fixurasta löytyy hyvä blogiteksti täältä:  http://saituri.org/sijoittaminen/vertaislainaus-tuo-tuottoa-sunnuntaisijoittajille/ Kulut ovat melko kovat: alle 100 000 €:n sijoitussalkussa merkintäpalkkio on 2%. Lisäksi minimisijoitus on 1000 €. Toteutuneista sij...

Kun joskus viime vuosituhannen lopulla tein ensi kertoja lähempää tuttavuutta Olvin oluisiin, ei keisseistä vielä oltu kuultukaan. Olut ostettiin joko sikspäkissä tai koreittain. Taisi silloin olla myös litran lasipulloja tarjolla. Myöhemmin tulivat myös 12-päkit, joita ei vielä mäyräkoiriksi kutsuttu. Ne olivat levempiä ja pullot oli pakattu muistaakseni 3x4-muotoon. Tällä kertaa ajattelin kuitenkin käsitellä Olvia sijoitusmielessä enkä niiinkään viitata otsikolla yhtiön 24 tölkin pakkaukseen. Olvin kotipaikka on Iisalmi ja siellä myös sijaitsee yksi yhtiön panimoista. Olvilla on liiketoimintaa myös Balttian maissa ja Valko-Venäjällä. Olvia on käsitelty kattavasti mm. Nordnet-blogissa: http://www.nordnetblogi.fi/ostoja-jatkettu-omxhn-parhaat-yhtiot-osa-4/04/12/2011/ ja http://www.nordnetblogi.fi/milla-helsingin-yhtioilla-todella-on-kilpailuetu-paras-a-luokka/19/02/2014/ Huomion arvoista on, että Olvin suurin osakkeenomistaja on yleishyödyllinen Olvi-säätiö, joka pitää hallussaan...

Omistan tällä hetkellä hyvin pienen määrän kahden listaamattoman yhtiön osakkeita. Toinen niistä on pienpanimo, josta kirjoitan ehkä myöhemmin kattavamman kuvauksen. Toinen yhtiöstä on myös panino: skotlantilainen Brew Dog (josta olen myös muutaman sanan jo aiemmin kirjoittanut). Kumpikin sijoitus on tehty lähinnä toiminnan tukemismielessä, mitään suuria tuottoja en odota. Listaamattomiin yhtiöihin sijoittamisessa yksi houkuttelevimmista seikoista on osinkojen kevyt verotus, josta kirjoitin jo aiemin . Muutoin en nyt lähde tässä kovinkaan syvällisesti listaamattomien riskeistä tai mahdollisuuksista kirjoittamaan ja niistä on kirjoitettu muuallakin, esim. täällä . Seuraavaksi käsittelemäni yhtiö ei kuitenkaan välttämättä ole erityisen vakavarainen yhtiö eikä niin ollen sovellu välttämättä osinkoja arvostavalle sijoittajalle. Listaamattomien yritysten osakkeilla voi käydä kauppaa esimerkiksi Privanetissa . Toinen vaihtoehto on start up-yrityksiin keskittyvä Invesdor (joka tarkallee...

Sijoitussuunnitelmasta kirjoittaessani mainitsin, että olen sijoittanut pelinappuloitani pienellä panoksella myös Seligsonin Russian Prosperity-rahastoon . Nyt olen korottanut panostani hieman. Syy tähän ei ole niinkään se, että pyrkisin tekemään asioista itsearvoisesti toisin kuin muut tai että rahaston arvo on laskenut (sillä se on tehnyt sitä syystä). Myönnän kuitenkin, että minut tähän toimenpiteeseen herätti tämä blogikirjoitus: http://laiskasijoittaja.blogspot.fi/2014/12/osto-ohjelma-seligson-russian-prosperity.html Suurin syy ostokseeni on se, että mielestäni rahaston sisältämät osakket on tällä hetkellä hinnoiteltu edullisesti . Vaikka Venäjän talous ei kasvaisi jatkossa yhtään, uskoisin sijoitukseni olevan kannattavan. Olisi tietysti kiva osata poimia salkkuun vain ne rahastot/osakkeet, joilla on edessään loistava tulevaisuus (tai ainakin parempi kuin yleisesti luullaan), mutta kuten Nils Bohr on joskus todennut: " Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennu...

On aika sukeltaa jälleen salkkuni syövereihin ja käsitellä toinen (muistaakseni) vielä käsittelemättömistä salkkuyhtiöistäni. Jälleen kerran viittaan esittelyn suhteen muiden laatimiin kirjoituksiin. Revenio Group Oyjn tapauksessa yhtiön sijoittajasivuilta löytyy linkkejä varsin moneen esitykseen, joista uusin näyttäisi olevan Inderesin esittely lokakuun lopulta. Yhtiöstä on kirjoitettu varsin kattavasti myös Kauppalehden keskustelupalstalla . Revenion tarina osoittaa mielestäni sen, miten pienyhtiöitä seuraava sijoittaja pystyy saamaan huimaa tuottoa, mikäli vaan haistaa liiketoiminnan trendit jo ennen kuin ne hyppäävät tilinpäätöksistä tai analyysitalojen katsauksista kaikkien silmille. Yhtiö on tällä hetkellä muuttumassa hyvää vauhtia puhtaaksi terveysteknologiakonserniksi. Kunpa olisin itsekin ymmärtänyt hypätä kelkkaan jo aiemmin. En silti valita, sillä oma junaannousuni tapahtui 11,75 € keskihintaan, mitä voinee ainakin nykyiseen kurssitasoon verrattuna pitää kohtuullisena ...