Aloittelevan sijoittajan blogi

Raapustelin eilen nopeasti joitain tunnuslukuja siihen paljon puhutun, tällä kertaa täysin kuvitteliseen, tupakka-askin kylkeen. Ajattelin Pihlajalinnan lisäksi etsiä vertailuun vielä 2015 Tukholmaan listautuneen Attendon luvut. Muistelisin Seligsonin Phoebuksen merkinneen antia silloin sen edullisuuden vuoksi. Rahasto sai kuitenkin lopulta niin vähän osakkeita, että myi ne samantien pois jonkinlaisella voitolla. Attendon markkina-arvo oli listautumisen myötä 8 miljoonaa Ruotsin kruunua (noin 860 miljoonaa euroa). Vuoden 2016 raportista voimme todeta liikevaihdon olleen vuonna 2015 9,8 miljoonaa kruunua ja EBITA:n olleen 9,5% eli 933 kruunua. Attendon P/S-luku oli näin ollen 0,82 listautumisvuoden liikevaihdolla, kun Terveystalolla se on arviolta ehkä noin 2. Pihlajalinnan luvut ovat 4-tradersin ennusteen mukaan 423 liikevaihdon ja 327 markkina-arvon suhten. P/S on tällöin 0,77. On kuitenkin hyvä huomata Terveystalon olevan selvästi Pihlistä ja jon...

Otsikon kysymykseen voisin vastata, että luultavasti aika samalta, miltä nyt. En toki osaa lainkaan ennustaa nousevatko osakekurssit vielä seuraavat kolme vuotta, mutta aika varma olen siitä, että syklin huippu häämöttää. Joku voisi heittää vasta-argumenttina matalan korkotason. Mutta onko tällä kertaa kaikki toisin? Tuskin. Markkinatilanteen kuumentuminen näkyy kurssinousujen lisäksi listautumisantien määrässä. Aloitellessani osakesijoittamista uusi tulokas Helsingin pörssiin oli harvinaisuus. Yhtiöitä tuntui enemmänkin poistuvan joko ostojen tai konkurssien kautta. Yksi indikaattori voisi olla myös Kauppalehden keskustelupalsta. Kohtuullisen harvat nimimerkit kirjoittivat pääosin asiallista analyysia. Tänään Terveystalon antia käsittelevää otsikkoa lukiessani iski pieni turhautuminen. Tiukan analyysin sijaan keskustelua syntyi mm. siitä miten oman arvo-osuustilin numero selvitetään. Tärkeä tieto, mutta kuuluisi ehkä enemmänkin aloittelijoiden palstalle. Lisäksi erilaisia lukuja mm....

Kesän hiljaiselon jälkeen tapahtumia näyttää nyt viime päivinä riittäneen. Ensin Fortumin kauppa-aikeet ja nyt mediassa yllättävänkin olemattomalle huomiolle jäänyt Tikkurilan toimitusjohtajan vaihdos. Eilen julkaistussa tiedotteessa Tikkurila kertoo seuraavaa: "Tikkurila Oyj:n hallitus on päättänyt, että Erkki Järvinen jättää tehtävänsä yhtiön toimitusjohtajana. Tikkurilan hallitus on nimittänyt konsernin talousjohtajan Jukka Havian Tikkurila Oyj:n väliaikaiseksi toimitusjohtajaksi 21.9.2017 alkaen. Järvinen jättää yhtiön syyskuun aikana. Hallitus on käynnistänyt uuden toimitusjohtajan hakuprosessin." Tiedotteen lopussa on toki näissä tilanteissa tyypillistä sanahelinää jaxuhaleineen, mutta potkuilta nämä minusta kuulostavat. Mitä tästä sitten pitäisi ajatella? Ajankohta tuntuu hieman erikoiselta. Toisaalta sekoilut toiminnanohjauksen kanssa ovat toki yhtiön omaa vikaa, mutta Venäjän tilanteeseen ja raaka-ainekustannuksiin toimistusjohtajalla tuskin on juurikaan osaa ei...

Jo kesäkuussa törmäsin huhuun , jonka mukaan Fortum olisi tekemässä Uniperistä ostotarjousta. Nyt asia on saanut vahvistuksen myös viralliselta taholta. Ensin asiasta kertoi Bloomberg ja myöhemmin kaupanteko Fortumin osakkeella keskeytettiin hetkeksi ja yhtiö vahvisti asian. Salkunrakentaja kertoo asiasta seuraavaa: "Fortum vahvistaa käyvänsä E.ON:n kanssa pitkälle edenneitä keskusteluita liittyen E.ON:n 46,65 prosentin omistusosuuteen Uniperissa. Saksan viranomaiset käsittelevät parhaillaan mahdolliseen järjestelyyn liittyviä E.ON:ia koskevia kysymyksiä. Sopimuksen toteutuminen edellyttää myös molempien yhtiöiden sisäisiä päätöksiä, eikä vielä ole varmuutta johtavatko keskustelut sopimukseen". Tulkitsen itse tilanteen kuitenkin niin, että suurimmat ongelmat on jo ratkaistu, koska asia on nyt tuotu julkisuuteen. Ja huhuja aiheesta on liikkunut jo useamman kuukauden ajan. Myös Inderes on ruotinut tilannetta aamukatsauksessaan. "Ilmoitetulla kauppahinnalla Uniperin...

Mitkä ovat avaimet vaurastumiseen? Kova palkkako? Vai kulujen pitäminen kohtuullisina. Pitää asua halvalla ja ajaa vanhalla autolla. Tai kaikkein mieluiten olla omistamatta autoa ollenkaan. Tuttua juttua varmaankin suurimmalle osalle sijoitusblogien lukijoista. No minäpä kerron sitten tähän väliin, mitä olen viime aikoina mennyt tekemään. Kuten blogiani pidempään seurannut saattaa tietää, on säästämisen tahtini hiipunut kuluneen vuoden aikana. Syynä on ainakin kaksi uutta kuluerää: isompi asunto lähempänä keskustaa ja uusi auto. Sanomattakin lienee selvää, että nämä molemmat eivät ole järkeviä hankintoja, jos ajatellaan asiaa vain säästöön jäävän rahan kannalta. Mutta asiassa on toinenkin puoli. Edellinen auto oli kyllä aivan toimiva, mutta koska saimme keväällä kolmannen lapsen, niin tarvitsimme auton, johon mahtuu kolme turvaistuinta/istuinkoroketta takapenkille. Lisäksi säilytystilaa oli muutenkin hyvä olla riittävästi. Toki järkevintä olisi ollut ostaa auto käytettynä, mutta la...

Selaisin Indersin 11.9. aamukatsausta, kun silmiini sattui seuraavaa: "Hollantilainen AkzoNobel laski perjantaina kuluvan vuoden tulosohjeistustaan". Kyseessähän on Tikkurilan kilpailija. "Johto syytti tästä maalimarkkinoiden vaikeaa tilannetta, joka johtuu epäsuotuisista valuuttakurssimuutoksista, väliaikaisista häiriöistä hankinta- ja valmistustoiminnassa sekä marginaalipaineista ennakoitua korkeampien raaka-ainehintojen takia." Tikkurila ei siis ole lainkaan yksin vaikeuksiensa kanssa. Toki yhtiöllä oli ongelmia myös mm. toiminnanohjausjärjestelmän kanssa. Inderes jatkaa: "Nopeasti kohonneet raaka-ainekustannukset liittyvät arviomme mukaan etenkin alkuvuonna Huntsmanin Porin pigmenttitehtaan tulipaloon, joka poisti ison osan maaliteollisuudelle tärkeästä titaanidioksidin kapasiteetista markkinoilta ja aiheutti häiriöitä maaliteollisuuden hankinta-ja valmistustoimintaan." "AkzoNobelin tulosvaroitus vahvistaa arviomme siitä, että alalla on tällä ...

Kirjoittelin huhtikuussa Brewdogin osakkeiden ostotarjouksesta . Osakkailla oli kaksi vaihtoehtoa: myydä 15% osakkeista (maksimi 40 osaketta) tai pitää omistus ennallaan ja saada sikspäkki uutuusolutta. Itse valitsin ensimmäisen vaihtoehdon. Brewdog ei minusta ole tällä hetkellä ainakaan mitenkään maltillisesti arvostettu, vaikka en nyt aivan tarkkoja tunnuslukuja jaksanutkaan laskea. Itse sijoituskin tuli alunperin tehtyä enemmänkin oluen, kuin rahan takia eli siinä mielessä edes pieni tuotto on plussaa. En sen tarkemmin perehtynyt siihen, miten rahat oli tarkoitus toimittaa, mutta oletin että pankkisiirrolla varmaankin. Yllätyksekseni posti kuitenkin toi minulle toukokuun lopulla shekin, joka oli kirjoitettu aavistuksen alle 80 punnalle. Pienestä printistä lukaisin, että lunastusaikaa on 6 kuukautta. Edellisen kerran olenkin tainnut saada shekin ylioppislahjaksi joskus muutama vuosi sitten. Arvasin kuitenkin lunastusurakan kovaksi, joten päätin lykätä sitä hieman. Etenkin kun oli k...

Viimeksi Tikkurilasta kirjoittaessani pohdiskelin ohimennen yhtiön kilpailukykyä tai sen mahdollista puutetta. Sama asia nousi esiin myös kommenteissa, joten ehkä lienee paikallaan laatia kokonainen blogimerkintä aiheesta. Olen kirjoitellut Tikkurilasta vuosien varrella useampaankin otteeseen, mutten näköjään ole käsitellyt liiketoimintaa erityisesti kilpailuetujen kannalta. Laatuyhtiönä olen firmaa sen sijaan kertonut pitäväni. Kilpailueduista löytyy internetistä paljon hyvää tekstiä. Esim. Random Walker on kirjoittanut hyvän jutun niiden tunnistamisesta . Tiivistetysti kilpailuetuna voi pitää jotain seuraavista: "Yritys omistaa ainutlaatuista aineetonta pääomaa tai yritys saavuttaa johtavan aseman markkinoilla, joilla tuotteen vaihtamiskustannukset ovat suuret tai yritys on selkeä markkinajohtaja liiketoiminnassa, jossa liiketoimintamalli perustuu ns. ”verkostovaikutuksiin” tai yritys toimii suuressa mittakaavassa." Ensimmäinen kohta on näistä mielestäni vaikein arvio...