Siilin strategiasta

Olen kirjoitellut Siilistä ja sen strategiasta useampaan otteeseen aiemminkin. Yhteenvetona voisi todeta, että en ole havainnut Siilin liiketoiminnan ympärillä mitään erityisempää vallihautaa, mutta yhtiö on onnistunut rekrytoimaan osaavia työntekijöitä ja toimiala on kasvava. Myös yhtiön palkkamalli, jossa konsultit saavat ainoastaan minipalkkaa, mutta voivat sitten veloittaa osansa laskutuksesta on mielestäni tehnyt Siilin liiketoiminnasta defensiivisemmän kuin mitä toimiala ehkä muutoin on. Siksi olen antanut Siilin osuuden kasvaa salkussani 6,6%:iin.

Viikonloppuna minulla oli pitkästä aikaa innostusta lueskella vähän syvällisemminkin sijoutusblogeja, osavuosikatsauksia ja muuta hyödyllistä. Törmäsin mielenkiintoiseen kirjoitukseen IT-ala sijoituskohtena -konsultointi. Rikas Erakko kirjoittaa siitä, miten konsulttibisneksen kulut kasvavat samassa suhteessa kuin liikevaihto ja ettei kenelläkään ole kilpailuetua. Samassa yhteydessä myös mainitaan että nykyisin Siili maksaa samanlaista peruspalkkaa kuin muutkin toimijat.

Tarkastelin tämän jälkeen Siilin omia kotisivuja, enkä niistä löytänyt enää mainintaa k.o. palkkamallista. Hämmästyin asiaa hieman, sillä olen kuitenkin perustanut oman sijoituspäätökseni osin tälle Inderesinkin kehumalle järjestelylle. Huomion arvoista on myös se, että Inderes myi juuri puolet mallisalkkunsa Siili-osakkeista vedoten purkautuneeseen aliarvostukseen, nähden kuitenkin toimialan kasvunäkymät hyvinä.

Asiaa yön yli miettiäni päädyin myymään niin ikään puolet salkkuni Siileistä. Toimialan näkymät vaikuttavat minustakin edelleen houkuttelevilta ja nykyisillä arvostustasoilla saattaa myös olla hieman haastavaa löytää mitään sopivaa ostettavaa tilalle. Toisaalta velan vähentäminen ei sekään taida nykytilanteessa olla huono vaihtoehto. Loppujen osakkeiden kohtaloa pohdin vielä kun viime vuoden talousluvut ovat tiedossa. Jos kannattavuus ja kasvu alkavat yskiä, niin kynnykseni luopua osakkeista on tällä hetkellä huomattavasti matalampi kuin aiemmin.