Aloittelevan sijoittajan blogi

Ravintolayhtiö Restamax pisti pöytään vuoden 2015 tuloksensa kuluneella viikolla. Liikevaihto kasvoi reippaasti ja kannattavuuskin parani. "Konsernin liikevaihto oli 113,6 miljoonaa euroa  (86,7 miljoonaa euroa), kasvua 31,1 prosenttia". "Liikevoitto oli 7,3  miljoonaa euroa (5,3 miljoonaa euroa), kasvua 38,0  prosenttia." Ensimmäinen reaktio tähän on, että onpas mahtavat luvut! P/E lienee varmaan jotain 30? No ei aivan, Nordnetin mukaan se on noin 16. Onko Restamax sitten pahasti aliarvostettu? Pitäisikö sitä ostaa saman tien? Eipäs hätäillä kuitenkaan... Jälleen kerran siteeraan (tai ainakin yritän, en jaksa nyt kaivaa alkuperäistä juttua esille, mutta näin se jotenkin meni) Anders Oldenburgia. Hänen mukaan kannattaa aina miettiä miksi jokin osake tuntuu olevan erityisen edullinen, sillä markkinat harvoin kovin dramaattisia virhearvioita tekevät (ellei kyseessä sitten ole jonkinlainen massahuuma/paniikki, olisin valmis lisäämään). Olen kirjoittanut Restamaxist...

Aikamoisen pommin pudottivat näin perjantain ratoksi. Nokian renkaat on ilmeisesti huijannut jopa 10 vuoden ajan testeissä. Yhtiö itsekin on tämän epäsuorasti myöntänyt julkaisemassaan pörssitiedotteessa . Kurssi oli äsken noin 7 prosentin laskussa. Mitä tämä sitten tarkoittaa? Vaikea ihan varmasti sanoa, mutta ei tämä nyt kyllä hyvältä vaikuta. Nokian renkaiden yksi tärkeimmistä kilpailuvalteista on kuitenkin ollut laatu ja tällainen pilaa mielikuvan kyllä tehokkaasti, vaikka esim. Tekniikan Maailman onkin jo ehtinyt ilmoittamaan hankkivansa testirenkaat suoraan markkinoilta. Lisäksi mahdolliset korvausvaatimukset saattavat olla huomattavia. Nokian renkaat on muodostanut salkkuni suurimman yksittäisen position hieman vajaan 10% painolla. Vaikka yleensä pidättäydyn hätäilystä, päädyin nyt riskinhallintasyistä myymään noin kolmanneksen. Tilalle ostin hieman lisää Tikkurilaa ja jotain muutakin voisin vielä hankkia. Tämä kyllä osoittaa, että hajautus ei ole yliarvostettua. Näköjään ...

Viikko meni taas niin äkkiä, etten paljoa ehtinyt sijoitusasioita mietiskellä. Salkkuyhtiöistäni Nixu julkaisu viime viikolla raporttinsa keskiviikkona. Indereskin sitä jo ehti sen verran kommentoimaan, että kasvu oli odotettua hitaampaa, mutta kannattavuus parempi. Minusta se ei ole lainkaan huono uutinen. Kasvu pelkän kasvun vuoksi ei liene erityisen järkevää. Osinkoa esitettiin jaettavaksi 9 senttiä osakkeelta, joka on sen viimevuotista enemmän. P/E asettuu laskelmieni mukaan tällä hetkellä johonkin 19,5 tuntumaan eli markkinat todennäköisesti odottavat kasvun kiihtyvän jatkossa. Nythän liikearvopoistoista oikaistu EPS (jota mielestäni on järkevintä tarkastella) kasvoi vain reilut 2% vuoden takaisesta. Feninix julkaisi raporttinsa jo aiemmin 12.2, mutta pienen kielimuurin vuoksi en ole siihen aiemmin ehtinyt perehtyä. Osinkoa esitettiin nostettavaksi 5 kruunuun osakkeelta (aiemmin 4 kruunua). Liikevaihto kasvoi reilusti vuoden takaiseen verrattuna ja liiketuloskin oli selvästi pos...

Salkkuyhtiöiden viime viikon tulosjulkistusputken lopetti Alma media . Verkkoliiketoiminnan kasvu oli loppuvuonna varsin hyvää, 17,7%. Liikevaihto kasvoi myös hieman, mutta kertaluontoiset erät rasittavat tulosta. Positiivista oli, että kertaeristä puhdistettu liikevoitto kasvoi viime vuonna 9,3%. Pääoman palautusta ehdotettiin jaettavaksi tutut 12 senttiä osakkeelta. Ohjeistus oli myös melko positiivinen: "Loppuvuodesta 2015 toteutunut Talentum-yrityskauppa kasvattaa Alma Median liikevaihtoa ja liikevoittoa vuonna 2016. Alma Media arvioi vuoden 2016 liikevaihdon ja liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä kasvavan vuoden 2015 tasosta." Jospa pahin alkaisi nyt olemaan takana. Alma media ei kuulu salkkuni parhaimpiin sijoituksiin, mutta ehkä sekin pitkällä aikavälillä osoittautuu vielä kohtuulliseksi sijoitukseksi. Aika näyttää. Revenion Q4:sta ja erityisesti markkinoiden reaktiota olen odottanut jo jonkin aikaa . Tänään julkaistua tulosta on totuttuun tapaan ruodittu Kauppal...

Enpä ollut aiemmin tähän nimeen törmännytkään, mutta nyt törmäsin. Aloitetaanpa pienellä lainauksella yhtiön nettisivuilta : "Sangen on vuonna 2015 perustettu yhtiö, joka lähestyy alkoholijuomateollisuutta täysin uudella tavalla. Sangen valmistaa oluita, siidereitä, giniä, viskiä ja muita alkoholijuomia. Sangen ei kuitenkaan tyydy vain juomiin vaan valmistaa myös hiivat, kasvattaa humalat ja huolehtii valmiiden tuotteiden myynnistä ja jakelusta itse." Pikaisella vilkaisulla yhtiöstä näyttää olevan tarjolla maksimissaan 30% siivu. Osakkeiden merkintähinta on 50 € ja nykyisin osakkeita on 70 000. Arvonmääritys on vaatimattomat viisi miljoonaa! Jessus! Mitähän taseesta mahtaa löytyä? Sitä eivät yhtiön sijoittajasivut suureksi hämmästykseni sitten paljastakaan, vaikka näytillä toki on tyylikkäitä kaavioita oluen valmistuksesta ja hienoja graafeja tulevasta kasvusta ja osingosta. Jonkinlainen pieni aavistus asiaan saattaa syntyä klikkaamalla Q&A-linkkiä : Tasetta ei edel...

Tikkurilan tulos oli melko yllätyksetön. Itä-Euroopassa menee heikommin ja lännessä paremmin. Vahva suoritus kaikesta huolimatta. Osinko pidettiin odotuksieni mukaisesti ennallaan 80 sentissä. Jos kurssi muun markkinan mukana valuu vielä lisää niin voisin jatkaa taas tankkailuitani. Sampo kaan ei pahemmin yllätyksiä tarjoillut. Tulos tosin jäi ehkä aavistuksen ennusteista lähinnä Ifin osalta. Osinkoa nostettiin 5 senttiä vähemmän kuin esim. Inderes oli odottanut (ehdotus 2,15 €). Sampokin taitaa alkaa taas kohta olla ostohinnoissa. Tosin tällä hetkellä minua enemmän kiinnostava Svenska Handelsbankenkin alkaa lähestyä kiinnostavaa tasoa. Munksjö paransi tulostaan, mutta käyttökate jäi edelleen alle tavoitellun 12%. Yhtiö piti kuitenkin kiinni tavoitteestaan saavuttaa se kuluvan vuoden aikana. Pääoman palautusta esitettiin maksettavaksi 30 senttiä (5 senttiä enemmän kuin vuosi sitten). Kaiken kaikkiaan ihan ok raportti ja markkinatkaan eivät ainakaan toistaiseksi ole yhtiötä suurem...

Kuun alussa kerroin päätyneeni laittamaan osan varallisuudestani Seligsonin Pharos-rahastoon . Seuraavaksi kerron miksi. Aloitetaanpa allokaatiosta. Tiivistetysti sanoisin omien pohdiskeluiden ja lukemani pohjalta, että pitkälle aikavälille (yli 15 v) suunnittellut sijoitukset lienee järkevintä pistää osakkeisiin. Tällaisen aikajakson kuluttua on erittäin todennäköistä, että kaikenlaisesta huojunnasta huolimatta tuotto on plussalla ja jos sijoitus on vähääkään onnistunut, niin vieläpä selvemmin kuin muihin omaisuusluokkiin sijoitettu varallisuus. Sillä haluaako sijoittaa suoraan osakkeisiin vai osakerahastoihin (indeksirahastot tai ETF:t, jossain tapauksissa hyvin tarkan harkinnan mukaan ehkä myös aktiiviset rahastot) ei ole välttämättä niin suurta merkitystä. Tietysti jos uskoo osaavansa poimia voittajat, innostuu tilinpäätöksien lukemisesta, kokee mielihyvää yhtiökokoukseen osallistumisesta ja/tai uskoo "konkreettisen" palan yhtiöstä (eli osakkeen) omistamisen tai osink...

En ala tässä kirjoituksessa analysoimaan yksityiskohtaisesti yhtiöiden tuloksia, mutta nopean yleissilmäyksen ajattelin kuitenkin kirjoittaa. Fortum in tulos ja etenkään osinko eivät selvästi miellyttäneet sijoittajia. Osake laski yli 12% tulosjulkistuksen myötä. Etenkin osinko oli monille pettymys, vaikkei sitä tarkalleen ottaen viime vuodesta laskettukaan: 1,10 € oli viime vuonnakin osinko ja sen päälle sitten 20 senttiä lisäosinkoa. En nyt oikein tiedä mitä tuloksesta ajatella. Markkinat hermoilevat sen kanssa miten Fortum käyttää kassansa. Osa on sitä mieltä, että typerää rahaa on ulos jakaa, kun siitä joutuu maksamaan veroja. Toisaalta taas yhtiö alensi sijoitetun pääoman tuottotavoitetaan aiemmasta 12%:sta 10%:iin (mikä minusta oli raportin ehkä negatiivisin viesti). Energia-alalta lienee siis tässä vaiheessa vaikea saada tätä korkeampaa tuottoa ja siinä mielessä yhtiö olisi ehkä voinut jakaa enemmäkin osinkoa. Aika näyttää, mutta sen verran kuitenkin olen skeptinen etten lisää...

Mielenkiintoista hommaa tämä blogin pitäminen. Vaikka työkiireiden ja "ylimääräisen" käteisen puutteen vuoksi en viime aikoina olekaan erityisen syvällisesti eri yhtiöihin päässyt paneutumaan, on muiden bloggaajien seuraaminen tuonut iltoihini mukavaa piristystä. Erityisesti mieleen on jäänyt P.Ohattan kirjoitus Unelmista totta – Opas unelmien saavuttamiseen . Vaikka uskonkin suurin piirtein tietäväni mitä haluan, huomaan silti välillä tämän sijoitushomman aiheuttavan hieman turhaakin stressiä. Kurssien laskiessa en niinkään murehti sitä, että vaivalla säästämäni pääoma sulaa käsiin vaan sitä, ettei minulla välttämättä ole juuri sillä hetkellä lisää sijoitettavaa. Pelkään siis hyvien ostotilaisuuksien menevän ohi suun. Osittain tätä tuskaa helpottamaan päädyin myös täyttämään Nordnetin lainahakemuksen. Välillä huomaan jopa pihisteleväni arkisista menoista, jotta seuraavasta tilistä jäisi riittävästi ylimääräistä sijoitettavaksi. Tilanne on tavalla paradoksi, koska toisaal...