Aloittelevan sijoittajan blogi

Jäin mietiskelemään kiinteistösijoitusyhtiöitä ja niihin liittyviä osakeanteja. Osakeantihan on periaatteessa vanhoille omistajille usein epämieluinen asia: jos siihen ei osallistu niin oma omistus yhtiöstä laimenee ja jos osallistuu niin joutuu laittamaan uutta rahaa kiinni sijoituskohteeseen. Toki osakeanneissa on eroa sen suhteen järjestetäänkö niitä kasvun rahoittamiseksi vaiko esim. tappiollisesta liiketoiminnasta johtuvan akuutin kassakriisin paikkaamiseksi. Olen ymmärtänyt, että kiinteistösijoitusyritykset eli REIT:t järjestävät usein osakeanteja. Syynä lienee se, että "REITin tulee maksaa vähintään 90 % verotettavista tuloistaan osinkoina osakkeenomistajille" (lähde: sijoittaja.fi: Kiinteistösijoittamista hajautetusti jokaiselle – esittelyssä REIT -rahastot ). Näin ollen osakeanteja tarvitaan uusien hankintojen rahoittamiseksi (ellei yhtiö halua ottaa lisää velkaa). Niin kauan kun osingot maksetaan kassavirrasta tämä on REIT:n normaalia toimintaa ja on myös huomioit...

Technopolis kävi ostoksilla ja nyt olisi sitten aika kaivaa kukkaroa. "Ihanaa", sanovat osinkonsa verottomina saavat eläkeyhtiöt. "Ei rahan pitäisi tähän suuntaan kulkea", toteavat puolestaan osingoistaan verot maksavat piensijoittajat. Oma sijoitusteesini Technopolikseen lähti siitä, että yhtiö tyytyy hitaampaan kasvuun, jota rahoitetaan kassavirrasta ja ylihintaisista ostoksista pidättäydytään. Aivan niin ei kuitenkaan käynyt. Aika näyttää kuinka järkevä Gårdan osto oli. Kohtuullisen tuoton siitä toki saanee, mutta en nyt mitenkään riemusta kiljen ole kuvettani kaivamassa. Nyt ollaan kuitenkin tilanteessa, jossa pitäisi päättää mitä tehdä Technopoliksen merkintäoikeusannin suhteen. Liikkeelle lasketaan sen verran paljon osakkeita, että omistus laimenee melko reippaasti ellei antiin halua lainkaan osallistua. Yleensähän melkeinpä viisainta on olla tekemättä mitään, ellei oikein tiedä mitä kannattaisi tehdä. Merkintäoikeusanti on kuitenkin siitä jännä juttu, e...

Aika monen sijoitusaiheisen blogin aihepiiri käsittää jollain tavalla riippumattomuuden. Eri ihmisille se tarkoittaa eri asioita. Osa vahtii rahankäyttöään hyvinkin tarkasti ja pyrkii kurinalaisilla elämäntavoilla säästämään palkastaan niin suuren osan, että vapaus työstä koittaa jo vuosikymmenen kuluttua. Minä en ole asettanut itselleni mitään selkeitä säästötavoitteita enkä ole ajatellut jäädä pois palkkatyöstä vielä vuosikymmeniin, ellei mitään yllättävää satu. Osakkeisiin olen säästänyt lähinnä siksi, että uskon sen tuovan pidemmällä aikavälillä taloudellisen turvan lisäksi vaihtoehtoja. Viime aikoina olen kuitenkin alkanut pohtia nykyistä uravalintaani. Olen kouluttautunut asiantuntija-ammattiin, jossa uskoakseni minulle tulisi maksaa ajattelusta. Työnkuvani on kuitenkin ollut jo pidempää pelkkää suorittamista ja näistä suoritteista minulle myös maksetaan. Rutiinit tappavat luovuuden sanotaan. Siinä on perää. Vaikken ole mikään erikoista ja epäsäännöllistä elämää viettävä suur...

Kerroin noin kuukausi sitten myyneeni lääkintälaitteita valmistavan Atrionin osakkeet. Lupasin, että palaan asiaan vielä myöhemmin. Kuten jo aiemmin kerroin, pyrin olemaan myymättä pitkäaikaiseksi suunnittelemiani omistuksia, ellei yhtiöiden arvostus kasva aivan järjettömäksi. Mikä sitten on järjetön arvostustaso? Mitään yksiselitteitä P/E, P/S, p/b tai muutakaan lukua en osaa tähän antaa. Pari nyrkkisääntöä minulla kuitenkin on. Jos (todennäköisesti) suurinpiirtein inflaation kanssa samaa tahtia kasvavan firman p/b nousee yli pitkäaikaisen ROE:n keskiarvon, niin silloin minusta firma on todennäköisesti aavistuksen yliarvostettu, ellei sitten ole syytä odottaa pääoman tuottavan aiempaa paremmin jatkossa. Tähän nyrkkisääntööni perustin esimerkiksi Nordean myynnin huhtikuussa 2015 kun yhtiön osakkeesta maksettiin lähes 12 € ja p/b oli noin 1.5. Toinen nyrkkisääntöni on, että P/E 30 alkaa olla paljon firmasta, jonka kasvutahti on alle 10% vuodessa ja jolla ei ole plakkarissa...

Kerroin tässä taannoin ostaneeni Svenska Handelsbankenia. Olen aiemmin valitellut, ettei minulle ole juurikaan ollut ylimääräistä sijoitettavaksi. Olen yrittänyt kerätä hieman käteistä ja varautua siten mahdollisesti jossain vaiheessa tulossa olevaan auton vaihtoon. Olin jo aiemmin aktivoinut salkkuuni Nordnetin superluoton, mutta en ole sitä viime aikoina juurikaan käyttänyt. Päädyin nyt kuitenkin hieman nostamaan salkkuni lainoitusastetta. Tarkoitukseni on olla varovainen, mutta ajattelin silti aavistuksen vivuttaa tuottoa nostamalla velan noin 10%:iin salkun arvosta (hieman alle 15% salkun lainoitusarvosta). En tiedä kuinka järkevää velan ottaminen tässä tilanteessa on, mutta kyseessä on kuitekin summa, jonka kanssa uskon nukkuvani yöni edelleen varsin hyvin. Korkokin on varsin inhimillinen: 0.49%. Avaa tili Nordnetiin helposti verkkopankkitunnuksilla. Asiakkuuden avaaminen on maksutonta. Säilytys 0 €, pörssikaupat alk. vain 3 €. Miksi sitten päädyin hankkimaan Svenska Handels...

Olen näköjään kirjoittanut muutaman sanan yhtiöstä nimeltä Detection Technology vähän reilu vuosi sitten blogiini. Silloin pidin yhtiötä jonkin verran mielenkiintoisena, mutta en jaksanut perehtyä siihen syvällisemmin, koska pidin sitä lähinnä alihankkija. Syystä tai toisesta päätin kuluneella viikolla kuitekin vilkaista, mitä yritykselle kuuluu. Ensimmäisenä kurssikäppyrää vilkaistessa suu loksahtaa auki: toukokuussa 2015 yhtiön osake vaihtoi omistajaansa vähän päälle viidellä eurolla, mutta perjantain päätöskurssi oli jo yli 12 €! Olisi varmaan kannattanut ostaa... Päätin vilkaista yhtiötä uudemman kerran. Yhtiön kotisivuilla kerrotaan toimialasta seuraavaa: "Detection Technology is a global provider of X-ray imaging products and services for medical, security and industrial applications". Viimeksi taisin lähinnä keskittyä tuohon lääketieteelliseen kuvantamiseen, mutta ei tarvitse olla kovinkaan kummoinen Matlock hoksataakseen sen, millainen potentiaali esim. viime a...

Minun piti seuraavaksi kirjoittaa joko Handelsbankenista tai Atrionista, mutta päätinkin sitten kirjoittaa jostain ihan muusta. Huomasin Munksjön julkaisseen eilen Q2-raporttinsa . Pelkästään kurssikäyrää seuraamalla sitä en olisi huomannut, sillä markkinat eivät reagoineet raporttiin käytännössä lainkaan. Minusta raportti oli kuitenkin oikein mukavaa luettavaa. Olen kirjoitellut yhtiöstä blogiini jo useamman kerran aiemminkin. Alun perin törmäsin siihen Kauppalehden keskustelupalstalla . Tehtyäni omat analyysini totesin tilanteen houkuttelevaksi, vaikka kurssi olikin jo ehtinyt jonkin verran nousta pohjalukemista. Olen sittemmin pitkään odotellut mahtaako yhtiö yltää 12% käyttökateprosenttiinsa. Nyt voin todeta, että ainakin viimeisimmän kvartaalin aikana ylsi. Täytyy todeta, että melko oikean ennuksen nimimerkki Mr Euro esitti Kauppalehden keskustelussa marraskuussa 2013 "Uskon, että Munksjön todellinen arvo on 3 vuoden päästä 10-15e per osake (500-750 milj. markkina-arvo...