Aloittelevan sijoittajan blogi

Olen aiemmin maininnut säästäväni lapsilleni säännöllisesti joka kuukausi. Vaikka osakkeiden arvostustasot näyttävätkin tällä hetkellä korkeilta, on niistä saatava tuotto kuitenkin todennäköisesti selvästi parempi kuin esimerkiksi korkosijoituksista saavutettavissa oleva. Pitkän aikavälin sijoitusten ollessa kyseessä pelkän ostohinnan lisäksi myös juoksevat kulut ovat tärkeässä roolissa, sillä nekin vaikuttava osaltaan korkoa korolle -ilmiöön. Sijoittaja.fi julkaisi hiljattain suurvertailun pankkien ehdotuksista lapselle säästämiseen. Esimerkkinä on 100 euron kuukausisäästö, jonka lisäksi lapsella on lisäksi tilillä rahaa 10 000 euroa. Ratkaisuissa pyydettiin huomioimaan myös riskit, verotus sekä se kuinka paljon sijoittalta itse vaaditaan aktiivisuutta. Mukana on ehdotukset 13 eri toimijalta, joista valittiin paras osta ja unohda -ratkaisu, erikoisratkaisu sekä valmis ratkaisu. Lisäksi kaikkien ratkaisun tarjonneiden pankkien ehdotukset esiteltiin. Yleisesti ottaen edullisiin kul...

Salkkuuni kuuluu tällä hetkellä tasan kaksi terveysteknologia-alan yritystä: Atrion ja Revenio . Molemmat ovat pieniä firmoja, jotka ovat kuitenkin viime aikoina kasvaneet vauhdilla. Tämä on näkynyt myös osakekurssissa. Atrionin osakkeen kurssi on vuodessa noussut 18,9% ja euroissa mitattuna vieläkin enemmän. Revenio on viime päivien laskettelusta huolimatta myös tukevasti plussalla 31,4 % vuoden takaiseen verrattuna. Hankintahinnalleni Atrion on tuottanut 63% + osingot (jos myisin osakkeet nyt). Revenion luku on 68% + osingot. Nämä terveysteknologiayritykset ovatkin salkkuni parhaita sijoituksia yhdessä norjalaisen vakuutusyhtiö Protector Forsikringin kanssa. Millaiselta yhtiöiden arvostus sitten tällä hetkellä vaikuttaa? Atrionin P/E-luvuksi Morningstar ilmoittaa 26.1. Revenion vastaava luku on peräti 34.7 Kauppalehden mukaan. Kuluvan vuoden tulokselle 4-Traders ilmoittaa Revenion P/E-ennusteeksi 31.8 ja Morningstar Atrionin 24.6. Molempien nykykursseihin vaikuttaisi olevan l...

Vielä hetki sitten tuntui huolena olevan se, kuivuuko Helsingin pörssi kokonaan kasaan. Useampikin yhtiö poistui listalta syystä tai toisesta ja tulokkaita ei ollut liiaksi. Nyt tilanne on muuttunut ja uusia listautujia tuntuu olevan tulossa lähes viikottain. Moni pitää tätä oireena siitä, että olemme siirtyneet pörssisyklin viimeiseen vaiheeseen. Itse en usko osaavani vaiheita ennalta ennustaa, mutta selvää lienee, että arvostuskertoimet ovat nyt listautumiselle otolliset. Suurimpaan osaan listautumista tuntuukin liittyvän myös pääomistajien osakkeiden myyntiä. En ole ehtinyt, tai suoraan sanottuna edes jaksanut, perehtyä mitenkään syvällisesti kaikkiin listautujiin, mutta kirjoittelen niistä nyt lyhyet mielipiteeni. Toivottavasti saan aikaan keskustelua. Ensimmäinen silmiini sattunut uusi listautuja on Pihlajalinna. Terveyssektori tuntuu olevan suosittu tällä hetkellä ja epäilemättä kyseessä on laadukas toimija. Käsittääkseni listautumishinta ei tällä hetkellä ole kuitenkaan tied...

Fenix Outdoor julkaisi Q1-tuloksensa jo hetki sitten. Muiden kiireideni vuoksi en ole ehtinyt sitä aiemmin kommentoida, mutta tässä jotain ajatuksiani. Yhtiö oli jälleen totutun vähäsanainen liittyen kuluvan vuoden ohjeistukseen. Toteutuneita lukuja ei myöskään perustella kovinkaan tarkasti. Selvää kuitenkin lienee, että Globetrotterin hankinnan myötä yhtiön painopiste on siirtynyt enemmän brändeistä vähittäiskauppaan. Tämä taas käsittääkseni tarkoittaa sitä, että alkuvuosi on aiempiin vuosiin verrattuna vaikeampi.  Q1:llä Fenixin liikevaihto kasvoi, mutta tulos laski ja oli B-osaketta kohti 25 senttiä (vuosi sitten 54 senttiä, yhtiö ilmoittaa tuloksen nykyisin euroissa, vaikka esim. osinko maksetaan kruunuina). Viime vuoden tuloksessa Globetrotteria ei tosin vielä ollut mukana. Ilmeisesti heikkous ei kuitenkaan selity pelkään muutoksella kohti vähittäiskauppaa, sillä yhtiö aikaa toteuttaa myös muutoksia Globetrotterin kilpailukyvyn parantamiseksi. Markkinat reagoivat tuloks...

Valtiolainojen korkosijoitusten riskeistä on varoiteltu jo pidempään. Myös Anders Oldenburg otti asian esille viimeksi Phoebus-blogissa 18/15 . Omassa salkussani näitä korkosijoituksia on edustanut iShares Barclays Emerging Market Local Govt Bond ETF (Xetran kautta hankittuna). Rahaston painotettu keskimääräinen kuponkikorko on 6,8% ja painotettu keskimääräinen maturitteeti on 7,6 vuotta. Valtionlainojen tuottoihin vaikuttavat korkotuottojen lisäksi myös riskipreemiot. Uskon että jatkossa, kun kehittyneiden maiden valtionlainojen korkotuotot nousevat, tullaan kehittyvien maiden lainoilta vaatimaan suurempaa riskipreemiota. Tällöin kehittyvien markkinoiden korko-ETF:n arvot tulevat laskemaan. Nähdäkseni minulla oli kaksi vaihtoehtoa: joko päättää pitää rahasto suurinpiirtein lainojen keskimääräiseen maturiteettiin asti ja tyytyä 6,8% kuponkikorkoon (-verot) tai myydä rahasto. Koska kyseessä oli ns. varakassa, niin päädyin myymään. Yli 7 vuoden sijoitushorisontilla uskoisin osakkeista...

Q1 sujui salkkuyhtiöilläni pääasiassa varsin hyvin. Poikkeuksena tästä oli ehkä selvimmin Alma media, jonka liikevaihtotosin laski melko maltillisesti vain 1,1%. Käyttökate laski kuitenkin 5,3% ja liikevoitto 16,9%. Tulos laski 14,7%. Verkkoliiketoiminta kasvoi, mutta vain marginaalisesti kasvun jäädessä tällä neljänneksellä 0,3%:iin. Kvartaali ei tietysti vielä kaikkea kerro, mutta jatkossa verkkoliiketoiminnan täytyisi kasvaa selvästi enemmän, jotta yhtiö pystyisi kompensoimaan painetun median laskusta johtuvan liikevaihdon supistumisen. Aika näyttää kuinka käy. Tässä vaiheessa Alma media vaikuttaa olleen melko huono sijoitus, mutta kohtuullinen osinkotuotto lohduttaa hieman. Haluaisin kuitenkin vielä nähdä, miten firma pärjää paremmassa suhdanteessa, ennen kuin teen lopullisia johtopäätöksiä. Atrion raportoi jälleen hyvän tuloksen. EPS kasvoi 11% vuoden takaisesta. Ainoa ehkä lievästi negatiivinen asia oli se, että yhtiö on joutunut panostamaan enemmän tuotekehityskuluihin viime ...

Olen kahdessa aiemmassa kirjoituksessani esitellyt yhtiötä ja yrittänyt hieman analysoida sen liiketoimintaa. Kauppalehden keskustelupalstalla nostettiin esiin mielestäni hyvä huomio kilpailuetuun liittyen ja suosittelen asiasta kiinnostuneita tutustumaan aiheeseen ja keskustelussa mainittuun Kauppalehden artikkeliin. Yhteenvetona kilpailuetua koskien arvioisin, että yhtiöllä saattaa olla jonkinlaista kilpailuetua ja yhtiön kasvaessa se toivottavasti tulee/tuodaan selkeämmin esiin. Liiketoiminta on yrityksen oman näkemyksen mukaan myös ainakin jossain määrin skaalautuvaa, mikä on kannattavan kasvun kannalta hyvä asia. Sitten vielä kertaalleen arvostuksesta. Markkinointiesitettä selaillessa huomio kiinnittyy siihen, että liikevoittoprosentti oli v. 2007-2008 selvästi nykyistä korkeampi. Tällöin markkinaympäristökin oli uskoakseni parempi ja siinä mielessä yhtiön nykyinen tuloskunto ei vielä välttämättä heijasta todellista potentiaalia. Kaivosteollisuuden supersyklin päättyminen ei ai...

Kirjoitin eilen lyhyehkön merkinnän listautumisantinsa aloittaneesta lempääläisestä Robit Rocktoolsista. Ajattelin vielä palata yhtiöön ja yrittää porautua yhtiöön vielä pintaa syvemmälle. Seuraavat mietteet (kuten kaikki muukin tuottamani blogin sisältö) ovat täysin amatöörin omaa pohdiskelua, eikä kenenkään kannata sitä käyttää perustana sijoitukselleen. Toivon kuitenkin herättäväni keskustelua eli kommentit ovat enemmän kuin tervetulleita. Aloitetaanpa tarkastelu siitä, voisiko yhtiöllä olla tunnuslukujen perusteella kilpailuetua. Bruttokateprosentiksi saan viime vuoden tasekirjan pohjalta noin 35 (v. 2013 n. 33% ja v. 2012 n. 35 ja 2011 n. 36)). Tätä voinee pitää kohtuullisen hyvänä, mutta selvästä kilpailuedusta se ei kuitenkaan (tietenkään vielä yksistään) kerro. Henkilöstökuluihin sekä muihin kuluihin on uponnut vuonna 2014 29% liikevaihdosta. Tämä vaikuttaa varsin kohtuulliselta. Tutkimus- ja tuotekehityskulujen osuus liikevaihdosta on yhtiön mukaan vain n. 1-2%. Katsausk...

Helsingin pörssi on saamassa uuden tulokkaan kun Robit Rocktools aloittaa listautumisantinsa huomenna. Yhtiö kertoo markkinointiesitteessään seuraavaa: "Lempääläinen Robit on 30-vuotisen historiansa aikana kasvanut  kansainväliseksi kallio- ja maaporauksen erityisasiantuntijaksi.  Yhtiön ydinliiketoimintaa on porauksessa käytettävien kulutusosien suunnittelu, valmistus ja huolto eri teollisuuden alojen tarpeisiin." "Robit palvelee asiakkaitaan neljällä kasvavalla markkina-alueella: tunnelinporauksen, maalämmön ja -jäähdytyksen, rakentamisen ja kaivosteollisuuden toiminnassa. Robitin johdon mukaan liikevaihto jakaantuu melko tasaisesti näiden markkina-alueiden kesken. Kyseisillä markkina-alueilla markkinasyklit ja -dynamiikka eroavat toisistaan niin, että yhtiön tuotteiden kysyntä pysyy tasapainossa". "Robitilla on myyntiyhtiöt Suomessa, Etelä-Koreassa, Yhdysvalloissa, Venäjällä ja Etelä-Afrikassa  sekä myyntitoimisto Hangzhoussa, Kiinassa. Yhtiö suunnitte...