Aloittelevan sijoittajan blogi

 Melko pitkään on salkku viettänyt taas hiljaiseloa. Olen ollut melko kiireinen muutoin mm. yritystoiminnan aloituksen myötä. Jatkossa olisi kuitenkin tarkoitus pystyä sijoittamaan myös yrityksen kassaan jääviä tuottoja, mutta niistä ehkä toivottavasti lisää joskus myöhemmin. Ponssen tie on viime aikoina ollut hieman karikkoinen. Venäjän markkinoiden sulkeutuminen on syönyt liikevaihtoa ja muutoinkin metsäkonemarkkina on ollut paineessa. Yhtiö leikkaa hieman osinkoakin viime vuodesta (aiemmin 60 senttiä, nyt 55 senttiä). Lisäksi yhtiö aloitti yt-neuvottelut, joiden tarkoituksena on saada organisaatio paremmin vastaamaan nykyistä markkinatilannetta. Osakkeen kurssi on tällä hetkellä 23,5 euroa ja Inderesin ennuste kuluvan vuoden P/E:ksi on 17.7. Luku on sinällään melko korkea, mutta uskoisin, että normaalissa markkinatilanteessa yhtiö kykenee selvästi parempaakin tuloksentekoon. Pitkäjänteiselle sijoittajalle näkisin Ponssen kuitenkin ihan hyvänä kohteena. Ja eipä siitä ole kuin 11 ...

 Jonkin aikaa näyttää siitäkin vierähtäneen, kun olen viimeksi Lindestä kirjoittanut. Itse asiassa ainoa maininta on 2/2017 maininta tulossa olevasta mahdollisesta Praxairin fuusiosta Linden kanssa. Fuusio tuli ja meni ja ilmeisesti sen suurempia ongelmia ei tähän liittynyt. Miksi sitten myin? Jenkkilässä kurssit ovat edelleen varsin korkealla. Linden ensi vuodenkin P/E luku on noin 30. Yhtiö on aika hitaasti kasvava, joskin vakaa. En kuitenkaan näe, että nykyinen arvostus yhdistettynä 1,25% osinkotuottoon on välttämättä kovin kestävällä pohjalla, vaikka yhtiö hyvä onkin. Useamman sadan prosentin kurssinousun vuoksi yhtiön osuus salkustani oli noussut yli kymmeneen prosenttiin. Ilman velkaa tämä ei välttämättä olisi niin edes haitannut, mutta olen nyt ajatellut ottaa jatkossa tavoitteekseni saada velkaantumista vähän kuriin. Tämän vuoksi päädyin myymään siivun yhtiötä niin, että sen osuus laski vähän alle 10 pronsenttiin salkkuni kokonaisarvosta samoihin lukemiin Revenion kanssa (j...

 Noin vuosi sitten lähdin ottamaan First Internet Bancorpin osakkeella vähän näkemystä. Näin jälkikäteen ajatellen ei olisi välttämättä kannattanut. Perusteluni tuolloin oli, että yhtiö ei ollut päässyt nauttimaan samalla tavalla korkojen noususta, kuin muut pankit. Syykin tähän selvisi myöhemmin, kun pankin marginaalit joutuivat tilanteen vuoksi puristuksiin.  Viime aikoina yhtiön osakekurssi on kuitenkin ollut nousussa. Lieneekö syynä sitten korkojen nousun taittuminen? Joka tapauksessa hieman päälle 24 dollarin kurssilla positioni oli nyt omillaan. Päädyin pienen harkinnan jälkeen myymään puolet omistuksestani. Syynä oli riskien hallinta. Ei ole mitään takuita siitä, etteikö koko pankki voisi mennä nurin jos taloudessa alkaa kunnolla rytistä. Jenkeissä tunnutaan edelleen olen aika kovissa lukemissa arvostuksien osalta ja vaikka nousu toki saattaa yhä jatkua, näkisin että riskienhallinnan suhteen pienempi siivu tämän pankin osaketta on perusteltua. 

 Sarjassamme pieleen menneitä ajoituksia vol. x Nokian renkaat ovat itseoikeutetusti edustettuna. Ostin Renkaita hieman ennen Venäjän hyökkäystä Ukrainaan sillä ajatuksella, että sotaa ei tule, koska ei Venäjä voi olla niin typerä. Nyt jälkikäteen ajatellen tuntuu ihan kummalta logiikalta, mutta jälkiviisaus on helppoa. Mitäpä Renkaille nykyisin sitten kuuluu? Kurssi on vakiintunut noin 8 euron tietämille. Jos aloitetaan Inderesin ennusteesta, niin EPSiä odotetaan tälle vuodelle 0,31 e, joka ei nyt päätä huimaa. Plussalla sentään ollaan. 2026 palattaisiin sitten suurin piirtein aiempaan euron osakekohtaiseen tulokseen. Osinkoa ennustetaan kuitenkin jaettavaksi peräti 0.55 euroa vuodessa jo tätä aiemminkin. P/E tulisi laskemaan kuluvan vuoden ennustetusta 27:stä noin kahdeksaan. Yhtiön velkaantuminenkaan ei karkaisi tämän myötä käsistä. Vaikuttaa siis ihan hyvältä. Mutta on syytä muistaa, että ennuste on ennuste ja paljon voi muuttua. Ainakin lähiajan näkymät ovatkin olleet hieman e...

 Puoli vuotta ehti taas vierähtää edellisestä blogikirjoituksesta. Sinä aikana olen harvakseltaan seurannut salkkuyhtiöiden kehitystä. Karhumarkinoilla on hieman tylsää seurata kursseja ellei ole mahdollisuutta sijoittaa lisää rahaa. Hyviä ostoksia voisi tehdä, mutta omistusten arvojen sulaminen ei ole erityisen miellyttävää seurattavaa, vaikka se mitä todennäköisemmin suuressa kuvassa väliaikaista onkin. Toisaalta laskuvesi myös paljastaa ne ilman kalsareita uivat ja täytyy vaan toivoa, etteivät ne ole salkun isompia mötköjä. Eniten olen ehkä ollut huolissani First Internet Bancorpista (INBK). Vuosi sitten innostuin ottamaan vähän näkemystä pankin osakkeella ja metsäänhän se näyttää toistaiseksi menneen. Ajatukseni oli, että korkojen nousu avittaa pankin tulosta, mutta eipä se tosiaan ihan niin mennyt. INBK:lla. Oheinen kuva tiivistää ongelman. Eli lainojen tuotto ja lainarahan hinta ovat jatkuvasti lähentyneet toisiaan syöden marginaalia. Seeking Alphasta löytyvän hiljattain kir...

 Orastavan pankkikriisin pelossa olen nyt seuraillut poikkeuksellisen aktiivisesti USA:ssa toimivaa pienehköä nettipankkia First Internet Bancorpia (INBK). Jotenkin logiikka kai menee niin, että jos huomaan jotain merkkejä lähestyvästä varmasta kadotuksesta niin myyn osakkeeni äkkiä pois niin kauan kun niistä jotain saa. Sinällään ajatuskulku on hieman epälooginen, koska aika moni muu ehtii analyyseissään ensin. Mutta jospa tällä pohdiskelulla saisi sen verran mielenrauhaa ettei tee hätäisiä ratkaisuita.  Q1 tulos julkaistiin siis toissapäivänä ja osakekurssi näyttää olleen sen jälkeen noin dollarin laskussa, joten jotain siitäkin voinee päätellä. Hyvää raportissa oli ainakin se, ettei pankki ole joutunut lainaamaan rahaa likviditeettiongelmien vuoksi ja että maksukyky on pankin mukaan edelleen vahva. Jos nyt yhtään pankkikielestä mitään ymmärrän niin eräpäivään asti pidettävien omaisuuserien laskennalliset tappiot muodostavat 13,3% pankin kirjanpitoarvosta. Nämä kirjanpidolli...

 Olvi on jo ennättänyt julkaisemaan Q1-katsauksen. Kustannukset ovat pysyneet korkeina, mutta myynti on vetänyt. Se on hyvä. Huonompaa on, että Valko-Venäjältä on lätkäisty aika mielivaltaiselta vaikuttava 12,2 miljoonan sakko. Mielenkiintoiseksi asian tekee, että sakon perusteita ei ole mitenkään tarkemmin kerrottu. Näin jälkikäteen arvioiden Valko-Venäjälle lähteminen on ollut virhe, vaikka Lidskoe Pivo tekikin vuosia hyvää tulosta siellä. Ja pois on tässä vaiheessa myöskin melko hankala päästä. Pankkikriisistä on puhuttu ja vaikka tällä hetkellä tilanne näyttääkin hieman tasoittuneen niin ainakin arvostuksista päätellen uhka leijuu yhä ilmassa. Phoebus-blogissa oli aiheeseen liittyen hyvä kirjoitus hiljattain. Artikkelissa tarkastellaan luottoriskijohdannaisia, jotka ovat useimmiten ennakoineen pankkien ongelmia hyvin etukäteen. Tällä hetkellä luvut näyttävät suurimman osan pankeilta suhteen hyviltä (poislukien pari italialaispankkia, joiden ongelmat ovat kai yleisess...