Osto: Novo Nordisk
Olen jo aiemminkin käsitellyt blogi-kirjoituksissani tanskalaista lääkeyhtiötä nimeltä Novo Nordisk. Olen todennut sen olevan mielestäni kenties laadukkain kaikista lääkeyhtiöistä. Yhtiöllä vaikuttaisi olevan selkeitä teknologiasta johtuvia kilpailuetuja, joka puolesta puhuu mm. korkea oman pääoman tuotto sekä noin 80% bruttokate. Olen kuitenkin pitänyt firmaa pahasti ylihintaisena. Yhtiön aiempi ohjeistus 10% vuosittaisesta liikevaihdon kasvusta on tuntunut myös kovalta. Tanskan osinkoverotus ei myöskään ole juuri houkutellut, vaikka osinkoprosentti onkin alkanut ykkösellä. Toisaalta yhtiöllä on tapana suuren maailman malliin ostaa omia osakkeitaan takaisin. P/E on ollut pitkästi yli 20, mikä on minusta melko paljon ottaen huomioon kasvun rajat (lähinnä yhtiön koostakin riippuen) ja kilpailun. Viimeisimmän osavuosikatsauksen yhteydessä firma kuitenkin alensi kasvunäkymiään 5% vuodessa. Tämä kuulostaa minusta realistiselta ja on huomattava, että nykyisessä nollakorjen ympäristössä us...